什么叫平仓和减持



期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。建仓也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。在期货市场上、买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束他就必须通过实物交割或现金清算来了结这笔期货交易。然而，进行实物交割的是少数，大部分投机者和套期保值者一般都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此厂结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约，或卖出己买入合约的行为就叫平仓。建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割。

现在有人认为国有股减持就等于国有股流通，还有人认为减持不等于流通，减持应该是部分进入二级市场，有进有退的，而韩认为减持应当是退出才对。 二是减持的原则把握的问题不定，韩认为，国有股减持应当像很多学者提出的那样遵循市场决定、市场稳定和市场发展的原则。而不应该把非市场的因素强加到资本市场上，资本市场不能承担非资本市场的问题，他并不赞成国有股减持主要用于支持社保基金。 三是国有股减持的方向还不明朗。目前看来任何一个单独的减持方式，配售、增发、协议转账和回购等都难以解决这个难题。韩指出，如果在国有股减持问题中，可以引进外资，与外资相结合，可能会是一种较好的尝试。另外，国有股减持还应该与社会投资结构结合起来，与制度创新结合起来，以形成良性循环。 四是国有股减持价格的测算尚无定型。以净资产或市场定价都有一定的风险在内，由于我国股市风险集中体现在制度风险上，上市公司的效率低下。这就使得政策的信息透明变成目前的第一所需，只有实现政策透明才能防止股市要么狂涨不止，要么暴跌难停的疯狂状态。 五是国有股减持的步骤问题。现在看来一步到位可能是行不通的。因为每增加一个百分点就得增加40亿。形式的多样性要求可以使得步骤稳妥些，这是市场决定的。 六是国有股减持后的收益分配问题。都投给社保基金显然是不合理的，我们不能让股民为政府牺牲自己的利益。 七是国有股减持的时机确立未定。究竟是高价减，还是低价减；究竟是总体减，还是分量减等都不明确。我们已经错过了几个好机会，如1994年7月25日；1996年12月16日等。如果还是悬而未决，仍会不断失去良机的。 八是国有股减持的环境尚未完全形成。如果总量投放的话，目前的市场规模根本就无法承受。