1、何为“申报价格限制”？申报价格限制是指对于无价格涨跌幅限制的股票,订单的申报价格并非完全无限制的,而有一定的范围约束,这种范围约束要比涨跌幅限制的范围大,同时在连续竞价阶段还能随行情变化而变化。 



申报价格限制又俗称“价格笼子”,上讲已经介绍了集合竞价阶段的价格笼子,本讲介绍连续竞价阶段的价格笼子。



2、为什么需要价格笼子？订单申报价格受到一定范围的限制。这有利于避免乌龙指情况的出现。例如,在(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)无价格涨跌幅限制的情况下,就可能出现100元的债券由于误操作,以1元卖出,而价格笼子就能够很有效地排除了这种情况。



根据3.4.16条,连续竞价阶段共有两个价格笼子对价格申报进行限制和保护,如下图。



第一个价格笼子的顶部是卖一之上的10％,底部是买一之下的10％；第二个价格笼子的范围是以买一和卖一的平均值为中枢,上下30％的空间,在连续竞价阶段的任何时刻,申报价格都要同时受到两个价格笼子限制。这个两个价格笼子不是固定不变的,而是随着行情卖一和买一的变化而变化。



3、为什么需要两个价格笼子？第一个价格笼子已经把申报价格限制在一定范围了,第二个笼子的作用在于防止操纵行为,把第一个笼子的范围无限扩大。



4、如果无买一或者卖一,如何处理？在流动性很差的情况下,行情可能没有卖一或者买一。如果没有卖一,则在买一和最新成交价格之间取最高者来替代之；如果没有买一,则在卖一和最新成交价格之间取最低者来替代之；如果在此之前没有成交,则取前收盘价格作为最新成交价。