自从1998年管理层意识到证券市场应该为国企改革服务，也能够为国企改革服务以来，调控的基调就逐渐从抑制投机和打击过度投机转为了鼓励资金入市的基本思路。在连续几次降息的财政杠杆作用之下，外围资金入市的成效还是相当明显的。事实上完成转型后的政策所贯穿的一条主线就是保护入市者的积极性，其基础就是以资金推动市场产生赚钱效应，并希望用这个赚钱效应来吸引更多的场外资金进来，以便为国企改革和脱困服务。以至于从那时以来，投资者似乎已经听不到利空消息了，这并不是说没有了利空，而是在强大的利多舆论攻势面前，在长时间的利空因素利多处理的惯性思维中，许多投资者已经分不清什么是利多什么是利空了，这就像把“屡战屡败”说成“屡败屡战”一样，有的时候真能让不少人如坠云雾中。那么实战上我们究竟应该怎样来区分什么是真正的好消息什么是真正的利空题材呢？

其实要准确地回答这个问题并不太复杂，笔者以为有两条标准可以比较有把握地分出利多和利空的界线：第一，由于股价的涨跌是由资金和筹码的不平衡造成的，资金多了筹码少了股价自然会涨，反之必然要跌。因此，不管股市出现什么题材，你可以分析一下，这个题材对增加资金有利还是对增加筹码有利。如果对增加资金有利，那么你必须在大资金进去之前先进去，以便等待别人来抬轿，否则就应该抢在别人下轿之前先下轿不可犹豫喔；第二，由于我们股价的上涨主要是由投机题材支撑的，绝大多数股票尚缺乏投资价值，即便个别股票有一定的投资价值，但是如果扣除交易成本、公积金、公益金等，实际的可分配利润就无法和银行储蓄相比了。反观那些垃圾股亏损累累股价高高，再加上琼民源变中关村的榜样力量，我们股市的投机价值不知道要胜过投资价值多少倍。因此，不管股市出现什么题材，你应该分析一下，这个题材对投机价值是睁一只眼闭一只眼还是真有竞争功能甚至真有打击功能？如果是前者或者甚至更有鼓励投机的含义，你当然要领先一步抓住机会，否则的话，譬如说预期有比现在的游戏规则更具投机价值的游戏出现，那么必然将有部分资金去追求更刺激更具投机价值的机会。即使你不想去不能去，为了提防人家去，你难道不应该先暂时回避一下吗？

来源: 石左舜