熊市中的巴菲特--巴菲特的投资原则

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也可能表现为一种服务，像美国捷运、《华盛顿邮报》，问题是投资人要对“主营业务”有深入的了解；其二，有始终如一的稳健经营历史，巴菲特对资产重组改变主营业务，或正在改变生产线和产品的企业都不感兴趣；其三，具备良好的发展前景，在巴菲特看来所谓的“良好的发展前景”是一种特许经营企业，它有三个定义：①有市场需求甚至是强烈的需求；②没有替代产品；③经营上不受政府管制。巴菲特认为，具备上述条件，企业可以自主掌握产品或服务价格，使投资者能够得到异乎寻常的回报。 

市场原则 

所谓的市场原则，也就是巴菲特所认为的买入股票的时机确定。巴菲特认为，股票市场上情绪的力量往往大于理性的力量，股票价格在很多时候与企业的内在价值不符，这主要是“市场先生”—— 投资者的情绪在影响股价。“市场先生”每天都报出一个价格，愿意以此价格来购买你的股票，或者将他的股票卖给你。由于“市场先生”的情绪不稳定，报价难免有时高有时低。巴菲特认为要取得投资的成功，一方面要学会独立思考和判断，完全摒弃“市场先生”的影响；另一方面则要利用“市场先生”，在市场进入疯狂，股价远远超出公司内在价值时，要勇于离场；在市场下跌进入非理性状态时，要勇于进场“贪婪”买入。

低价买入，是巴菲特市场原则的核心，只要低于公司内在价值，哪怕市场仍在下跌中，巴菲特都会不断买进。许多人不能忍受股价的下跌，巴菲特却泰然处之，他坚信，做不到这一点，就不可能在投资领域获得成功。
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