股市分熊市、牛市和盘整，如果是牛市，每一个投资者都知道Buy and Hold。如果是盘整，每一投资者都知道以观望为主，直到行情真正来到才进场。那么熊市呢?熊市便不那么好控制了，人们一定要从心理和观念上改变以前的操作方式，在熊市中才能生存下来，等待下一波的牛市。

一、放空 (Short Selling)

如果没有股票，可以在每一波反弹后去放空股票。放空是这样的，先要借股票，借来后SELL 不属于您的股票，SELL在高价位，等股票下跌到低位，buy back to cover the short，这里的差价是你赚；记住，放空有NASD规定的up-tick规定，即股票上涨才可放空，也有一定的技巧和学问，并在心理上能承受 unlimited risk 的 Short Selling。

二、Short against the box

如果您手中握有一大批被套牢的股票，当然每一波的上涨都不可能涨到您的价位又开始下跌，在下跌前放空同样股数的股票在TYP-5 (您买进在TYP-2)同一户头中，只要用10% Market price的钱便可放空，这样只要股市下跌，您的股票还在，但您户头中的钱便增加了，这样只要多做几波解套便有希望，具体操作不同公司有不同操作法，请电洽详问您的股票经纪人。

三、股权中的SELL Covered Call

如果您有股票， 你可在股市涨完后开始下跌前 SELL COVER CALL 这样拿到比较好的权利金，等下跌后开始反弹时 BUY CALL BACK TO CLOSE 其中的差价是您赚的，您的股票还在。

四、股权中的Buy Put

如果您手中有股票，Buy Put 就像给您的股票买了保险，例：如果您买了CMG1 100股@$160，您再Buy / CMC/ put Aug 160 @ 20 这样，即使CMG1跌到$20 / per share，您也可以用 160的价位卖给股权公司，因为您已付了$20/ per share 的保险费。如果股价涨上去了，您股票成本就变成了$180/Share。

如果您手中无股票，buy put 就是看跌的股票，如果在短期内急跌，那么您赚的也许会很可观，如果只是慢慢跌，或拉上去之后又慢慢跌下去，那么您的时间价值 time-value会被吃掉，您的权利金会变小，最后也是没有赚到或赔上成本。所以在急跌时用Buy put 比较好。如果要Hold 一段时间才有可能跌下去，或盘整下跌用Sell Short 比较好。

熊市并不可怕，可怕的是投资者并没有领悟到熊市的可怕，拼命买进去，还是用牛市的方式去操作，这样便变得很可怕了。

大家不妨改变一下心理和操作方式，用熊市的理念来看待股票和大盘，用熊市的操作方式来生存，这样生存之后便会有利润可赚了，也许这时便不是只是生存，也有可能赚上一笔熊市的钱了。

所以不管股市怎么变，也逃脱不了三个方向，1.是上 2.是下 3.是横向，搞明白方向后再进场，这样便不会损失太多，希望我的文章对大家有所帮助。