2008年5月14日，由英国FX Week（外汇周刊）与中国外汇管理杂志社联合主办的《2008年FX Week中国年会》在北京国际饭店召开。汇丰银行中国区交易主管陈盛雄和加拿大蒙特利尔银行广州分行副行长牟海阳就中国外汇远期和掉期市场的现状和问题回答了与会者的提问。

有提问问及加拿大蒙特利尔银行的中国出口企业客户选择外汇远期和掉期产品的兴趣以及遇到的困难。对此，该行广州分行副行长牟海阳介绍了情况。

牟海阳说，在当前货币波动加剧的情况下，出口企业客户做远期交易的需求是相当迫切的，而做掉期交易的更多是银行间客户。牟海阳承认，在国内现有的外汇管理框架下满足客户的远期交易需求会受到很多限制。由于很多渠道并不是很畅通，客户想完全通过金融产品对冲汇率风险，是有一些难度的。由于对冲成本相当高，有些客户只能通过增加美元贷款的方式来化解自己的汇率风险。他认为在完全自由兑换的市场框架下，企业客户可以完全把汇率风险转嫁给银行，而现有的外汇管理框架使总体效率受到一定限制，企业客户不得不自己承受一部分汇率风险。另一方面，银行自己目前也不一定可以把汇率风险完全转移到别的市场中去，事实上银行和企业客户在一同承受着汇率风险。

就银行自己如何转移汇率风险的问题，陈盛雄也谈了自己的感受。他介绍说，在目前人民币汇率单边上涨的行情下，大家可以猜到银行约90%的企业客户都是要求屏蔽人民币上涨风险的。这90%的头寸在与其他10%屏蔽人民币下跌风险的客户头寸对冲后，银行只能自己吞下剩下的80%的屏蔽人民币上涨风险的头寸。而目前银行实际上缺乏转移这部分头寸汇率风险的渠道，只能自己想办法。简单的说银行自己也会通过借入更多的美元贷出人民币的方式来屏蔽这部分汇率风险。由于借入美元的成本变得很高，银行提供给企业客户的远期成本也会很高。陈盛雄称这种行为为“做价钱”，较高成本的远期合约也会阻止一部分客户利用远期合约来屏蔽风险的需求，降低银行自己的风险。

另一方面，陈盛雄介绍说，国外相对自由的市场下，交易员只需要靠业绩说话，优胜劣汰。而在国内，一些监管和流动性的问题由于变动非常大，会牵扯交易员的一部分精力。

据悉，参加本次FX Week中国年会的国家外汇管理局副局长王小奕在会上表示，要利用市场机制的优势对冲各种不确定性，为银行和企业提供更多的避险工具，逐步打通国内外本、外币市场，提高资金的周转率。关于如何对冲汇率风险的话题，业内人士会于6月中旬在天津举办一个论坛再进行讨论。

FX Week是隶属于Incisive Media（精锐传媒）出版集团的一家面向外汇行业的权威性新闻媒体，其在伦敦、纽约都有报道团队，跟踪每一天的外汇行业动向。中国外汇管理杂志社是国家外汇管理局直接主管的事业单位。创刊15年来成长迅速，其月刊发行量接近6万余份。和讯网是本次2008年FX Week中国年会的媒体合作伙伴。