2000年出现了上市公司与母公司进行重大无形资产关联交易的新现象,这些无形资产交易金额动辄数亿元、对上市公司影响巨大。投资者在分析此类交易时,要深挖年报,留心上市公司公告,找出其中"花头"。
如粤宏远于2000年7月公布欲购买其第一大股东广东宏远集团公司所有的"宏远"品牌议案。"宏远"品牌的评估价值为7.57亿元,购买价格为6.6亿元。粤宏远自1994年起就一直使用"宏远"品牌,如今却突然要花大价钱购入,其中有何问题？我们分析2000年年报发现,宏远集团共拖欠粤宏远其他应收款5.74亿元,欠款时间达3年之久,而双方签署的"宏远"品牌转让合同规定,收购价款一部分抵冲宏远集团的"其他应收款"2.4亿元,品牌转让意图已稍显眉目。再分析年报,我们从股东情况介绍中发现,宏远集团自1997年就不断将其持有粤宏远法人股进行质押贷款,而且质押股权一年比一年多。再结合上市公司公告,我们就会发现,2000年9月份粤宏远废止公司所签订的《宏远品牌转让协议书》,暂停购买宏远品牌后,不过半个月,宏远集团就迫不及待地向中国建设银行东莞分行办理了1011万股法人股质押贷款手续,至此宏远集团公司持有粤宏远的8708.65万股法人股已全部质押,2001年2月宏远集团将刚解冻的700万股,马不停蹄的又进行质押,借款1200万元,母公司可是穷到等米下锅的地步了。再回头看年报或有事项中,又发现粤宏远为宏远集团担保借款总和达2.07亿元,大股东可真是把上市公司当成提款机了。大股东将高达6.6亿元的品牌出售给上市公司,其目的明摆着就是为了圈钱。最终这宗买卖迫于舆论和监管部门的压力而停顿下来。否则,上市公司出资6.6亿元的大价钱,买来了自己一直就在使用的商标权,按照新颁布的《企业会计准则--无形资产》,商标权摊销期至多十年,仅此一项每年摊销额就达6600万元,而相比较粤宏远2000年不到600万元的净利润,大股东岂不硬是要给上市公司扣上ST的帽子。
看来投资者在认真分析年报的基础上,应充分利用上市公司披露的各种信息,留心交易前后涉及交易各关联方的举动,最终找出其中门道亦不是件难事,同时也免得用自己口袋里的钱肥了个别大股东。 (上海财经大学会计与财务研究院 时旭)
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