无论是美国次级债券危机的爆发和蔓延，还是市场对7月份居民消费价格（CPI）上涨5.6％的担忧，都未能影响A股市场上涨的步伐。友邦华泰基金表示，过去两周内调控政策的暂时缺失，加之上市公司中报业绩表现强劲，使A股暂时免疫于美次级债危机的影响，但下半年风险因素有所增加，投资机会将更多体现出业绩驱动的结构性特征。

资金面主导大盘走势

最近一段时间，基金持续热销，以中邮旗下的新基金中邮核心成长为例，该基金在一天之内吸引了600亿资金申购，说明市场信心仍然十分充沛。

华宝兴业收益增长基金经理冯刚分析，以"5.30"为分界岭，前5个月小盘、三线股炒出不小的泡沫，6月以来基金净值普遍上涨30%左右，由于一些小股票跌幅巨大，意味着短短两个月蓝筹股的平均涨幅不低于这个数字。早在6月，该基金就明确提出新增资金结构出现明显变化，因此也会带来股票板块的显著分化，大批基金需要建仓，决定了热点转向权重股、成长股、蓝筹股。在大量储蓄资金留入基金的背景下，蓝筹疯狂也就不难理解，但基金经理如何继续为老百姓新入资金增值便成为现实问题。

为了市场更好地具备可持续发展能力，加快发行速度增加股票供给，大股东减持、再融资增加流通股供给，可以吸纳更多的流动性，通过证券市场的资产配置进入到实体当中，政府也可以进行更多的转移支付和基础建设。管理层适时推出创业板推动更多民企上市，将进一步释放民营企业家创造财富的能力，也能够增加股票的有效供给量增加。

基金挖掘结构性机会

友邦华泰基金认为，长期来看，资本市场的结构性机会将更多地与未来宏观调控的本质相结合，换言之，一方面，顺应于或者直接受益于中国经济增长模式长期转变过程的行业具有长期的结构性机会，包括金融、地产、（品牌）消费、资源品行业；另一方面，鉴于中国经济增长模式转换的长期性和逐渐性，以及全球经济景气周期被延长的现状，那些虽然受到宏观调控一定影响，但供需景气度良好、行业集中度不断增强、上游产能控制较好的行业中的龙头优质企业也具有相应的结构性机会。

以钢铁行业为例，友邦华泰长期看好行业中的龙头优质企业，因为这些企业不仅受益于行业自身的高景气，而且是行业整合兼并和集中度不断加强这一长期过程中的最大受益者。但是，在市场未对钢铁景气周期延长这一事实形成共识之前，钢铁板块当前更多的体现的是由于其估值洼地、以及中报超预期带来的阶段性机会。从长期来看，只要投资者坚信随着宏观调控手段的日益市场化精细化、行业整体的长期集中化以及行业景气周期将被拉长的事实，那么也许现在就是一个长期做多的好机会。