钢铁板块：又逢战略建仓时

本轮行情主要由于股权分置改革引起。但涨幅最大的却是有色金属板块，这主要是由于有色金属行业处于高景气度，国际、国内有色金属现货、期货价格不断攀升，才导致该板块的火爆行情。类似的还在糖业板块等。因此，我们发现当行业景气度开始回升，二级市场上关于这个行业的题材也纷至沓来。如：回购A股、整体上市、外资并购等。在该行业的复苏初期介入该板块，将分享到行业复苏增长的成果。我们研究发现，目前钢铁行业正是战略性建仓的较佳时机。

行业复苏，钢铁价格持续回升。进入3月份以来，在国际市场钢材资源偏紧、国内钢材需求保持稳步增长、钢铁生产成本高位支撑等因素的共同作用下，国内钢材价格持续反弹，出现全面回升态势。从2006年1月下旬开始，国内钢材价格指数开始回升。至4月28日，已经回升至105.67点，同期CRU全球价格指数149点，两者价差下降从3月末的34.75点再次上升到43.33。但是，同2006年2年末的价格相比，国内价格上涨7.15%，国际价格上涨4.62%。预计二季度行业整体业绩将环比显著上升。宝钢股份5月24日上调3季度钢材价格，热轧产品比一季度每吨涨了300-400元，冷轧产品上涨的幅度也在每吨200-300元。另的钢厂也将纷纷效仿，钢铁价格有继续走强的预期。

题材增多给钢铁股带来想象空间。钢铁企业整体上市或区域间整合成为现阶段国内钢铁行业的主题。2004-2005年，国内3大钢铁巨头--武钢股份、宝钢股份、鞍钢新轧先后完成整体上市。国际著名钢铁公司米塔尔以股权转让方式收购华菱管线，拉开了外资购并中国国有钢铁企业的序幕。外资并购将成为钢铁行业未来几年关注的热点。与此同时，借助产业布局的需要，政府主导下的企业重组也是风声鹤起。从鞍本合并成立鞍本集团到首钢搬迁与唐钢新建曹碚甸；从武钢集团控股广西柳钢到宝钢联盟马钢和八一钢铁，优势企业将通过较低的并购成本获得较大的并购收益。

投资策略上，目前我国钢铁业平均市盈率远低于美国钢铁行业平均市盈率，价值被严重低估，具有中长线投资价值。其中部分钢铁股动态市盈率低于10倍，如G鞍钢、G铸管等等，钢铁行业平均市盈率15倍左右，后市有望走出价值回归行情。建议投资者重点关注其中的强势品种。（上证联）

钢铁股 有望后来居上成阶段性热点

大盘在连收九周阳线之后终于在上周出现了回调。前期有色、食品饮料等强势板块出现明显下跌，但一些前期涨幅较小的板块则出现补涨行情。总体看市场人气依旧活跃，盘中机会仍层出不穷。笔者在这里建议后期关注钢铁板块，其有望后来居上，成为市场的阶段性热点。

钢铁行业近期的消息比较多，5月中旬，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷和德国钢厂蒂森克虏伯达成了2006财年铁矿石价格协议，铁矿石价格上涨19%，紧接着，全球钢铁巨头米塔尔、阿塞洛以及台湾的中国钢铁也达成类似协议，铁矿石价格上涨几成定局，这似乎对国内钢铁企业不利。但上周另一则消息则抵消了投资者的部分顾虑，上周国内最大钢铁企业宝钢出台三季度钢铁价格，主导产品冷、热轧板分别上调6%、7%，其它品种也全线上调价格，而这已是二季度以来的第二次上调钢价。

根据相关的钢材价格数据显示，随着国内宏观经济的强劲增长，今年以来由于需求带动钢材价格已逐步探底回升，这是主要钢铁企业今年敢于提价的根本原因所在，因此钢铁企业目前具备转嫁成本压力的能力，加之今年海洋运费下调，铁矿石价格上涨的压力基本能得以化解，出厂价格的上调则将直接提升钢铁企业的利润。

从估值角度看，目前主要钢铁上市公司06年平均动态市盈率只有8倍多，平均市净率只有1.2倍，不仅远远低于整体市场的平均水平，也低于国际主要钢铁企业的估值水平。前期出于对钢铁行业产能的快速扩大而产生的恐惧，使得钢铁股遭到非理性抛售，其表现落后于大盘，而后期则有望改观。除了上面所述盈利状况有望见底回升外，另一个因素是行业的整合重组。

由于一批钢铁股的股价低于净资产，吨钢价值仅千余元，远低于其重置成本，在全流通的时代，钢铁企业的并购价值已非常明显。今年以来已发生多起并购案例，米塔尔参股华菱、阿塞洛谋求控股莱钢是外资并购的例子；而宝钢与马钢结盟、鞍刚与本钢合并则是内资的例子。此外整体上市也望在今年掀起热潮，鞍钢已先行一步，太钢、包钢、酒钢等都欲步其后尘。

由于并购是今年市场的一条投资主线，钢铁股的并购重组将为市场带来丰富的炒作题材。最后，钢铁股历来注重分红，以G武钢为例，按06年5月26日(上周五)收盘价计算，税后股息率仍达到7.95%，投资价值非常明显。

周而复始，卷土重来，作为周期性行业的钢铁股后期具备投资价值，从交易性机会看，笔者建议后期可关注如下个股：

G酒钢：公司是西北地区最大的钢铁企业，具有得天独厚的资源优势，铁矿石自给率高达85%。公司06年动态市盈率只有7倍，市净率只有0.82倍，处于行业估值低端，并购价值明显。公司将通过定向增发方式收购集团钢铁资产，未来几年将因为高附加值产品比重的逐步增加而保持业绩增长。该股股改后成交量明显放大，显示有资金关照该股，后期值得重点跟踪。

G邯钢：公司地处铁矿石丰富的河北地区，是钢铁行业的先进管理示范企业，业绩优良。但股价在股改后却大幅低于净资产，经过一段回升目前市净率也只有0.83倍。值得注意的是，公司股改中派发了9.2571亿份的认购权证，而第一大股东邯钢集团也只持有14.5815亿股股份，这为今后公司的股权之争埋下了伏笔。

事实上，该股今年一季度前十大股东及权证持有人中已出现多家宝钢系公司的身影，这为市场带来丰富的想象空间，后期可密切关注该股走势。（兴业证券 周靖苑）

基金锁定收益投资开始换挡 在股价低谷再觅金花

周线九连阳之后，市场在上周开始出现大幅震荡，前期风光无限的有色金属板块成了领跌板块。业内人士指出，有迹象表明，部分基金正逐步从前期获利丰厚的板块撤离，锁定收益，转而把目光开始转向目前估值仍然较低的地产、银行、交通运输、钢铁板块，这被业内人士称之为基金高速"换挡"。

牛市中的换挡

实际上，针对近期市场的大幅震荡，市场人士指出，目前A股市场正面临阶段性震荡回调压力，同时也需要一个阶段性修整为行情向纵深发展积蓄力量，即市场正进入"牛市换挡"时期。在这轮震荡中，前期上涨较快的品种无疑将成为杀跌的主力。部分市场人士更进一步认为，基于价值因素的恢复性上涨行情已经基本结束，股价上扬令价值对价格的支撑力减弱，目前上证180指数市盈率为19倍，深证100指数市盈率为20倍，价值与价格初步匹配，尽管资金推动仍将在短期内活跃市场，但流动性充裕的局面在很大程度上将受到新股发行、理性投资者退出、央行流动性紧缩等因素影响，这将加大市场风险。

在这样一个局面下，基于回避风险及锁定收益的考虑，老的股票型基金显然会着手另外布局战场。业内人士指出，基金的调仓有可能会着力于那些基本面较好而股价并没有完全表现其价值的股票，即目前股市股价的"洼地"。基金业有关人士透露，银行、钢铁、运输等行业的优质蓝筹股正重新成为他们的目标，这些蓝筹股目前市盈率水平在10倍左右，远远低于市场平均水平。而目前资本市场整体大盘的市盈率约30倍。

    

另外，相当多的资金目前源源不断地通过基金进入股市，这除了新发行基金规模不断创出新高之外，也包括业绩较好的老基金不断受到投资者的申购，这批新的申购量也不可小视，它们让一批小型基金的规模顿时翻了数倍。业内人士透露说，在当前市场震荡加剧的情况下，为了保证资金运作安全，银行、地产、交通设施、钢铁等估值较低的便宜品种也会成为新进场基金的首选。

在股价低谷再觅"金花"

在当前的市场中，钢铁股无疑相当便宜，这让它吸引了众多机构投资者的目光。以G武钢为例，目前在3.02元的股价下，其静态市盈率是5倍，还有每股0.3元(含税)的红利，相当于8%的股息收益。虽然钢铁行业效益在一季度处于下滑，但根据行业规律，钢铁价格一般在二季度会得到提升，三季度将得到维持，直至四季度才开始下滑，因此行业景气度将有望在近期走出低谷，钢铁价格将持续回升。

除了钢价止跌回升、股价有补涨的要求以外，更为重要的是，重组和兼并将成为投资钢铁行业最为重要的主题。在国际钢铁行业大重组的背景下，国内钢铁行业的集中度相当低，未来竞争力明显落后于市场，因此市场人士判断国内钢铁业将在12个月内必然会进入大规模的兼并重组阶段，这就会为投资者提供了宝贵的可以获得超额收益的机会。

此外就是地产股，用部分业内人士的话来说，地产股此时又到建仓时。前期部分城市房价上涨过快，投资过热，政府因此要求以改善供应需求结构、抑制投资性购房为核心目标，进一步发挥税收、信贷、土地政策的调节作用，整顿和规范房地产市场。这对于存在泡沫的房地产市场无疑是当头一棒，地产股开始全线下跌，万科等一些优质地产股也概莫能外。但实际上，支持地产股长期向好的因素并没有发生根本性变化，而且房地产市场的整顿与规范更有利于行业优质龙头企业的发展，因此地产股的回调给长线资金与基金提供了战略建仓的机会。值得投资者关注的是，华侨城开始止跌回稳，深振业盘整之后创出历史新高，这在很大程度上透露出机构投资者已经开始在优质地产股上建仓。

高速公路股票在过去的熊市中曾是机构投资者最青睐的行业之一，因为其收益稳定，是典型的防御型企业。但是，"离地面最近的地方才是天堂"，这句股市的谚语在去年下半年落到了高速公路股票上却成为了它们的恶梦，因为当时股价过高，基金认为高速公路股票已经完全丧失了防御性，同时其增长也并没有想象中的那么好，所以对其竞相减持。但现在，高速公路股票由于股价低、收益开始增长再一次吸引了机构投资者的注意。有关研究人士表示，由于计重收费开始实施、新收购路产、主要路段大修完成、历史计提等因素，高速公路公司业绩在未来两年将会有大幅提高，预计未来两年高速公路板块主要公司的业绩增速在15%至25%之间。

汽车行业自2003年大红大紫以外，一直处于低迷状态，似乎已被基金所遗忘。但G上汽股价在今年4月底的拔地而起，似乎又树起了汽车股的大旗。现在对于汽车股最担心的是高油价对汽车销量的抑制。但研究人士认为，燃油的提高虽然会对汽车的销量产生一定影响，但是作为一种重要的交通工具，随着人们生活水平的提高以及消费的升级，人们实际上已经无法离开汽车，而且消费者的承受能力也在逐步提高，此外，在人民币持续升值的大背景下，不断提高的高油价还是在消费者所能承受的范围以内。(中国证券报)

资金围绕行业复苏大做文章

经过上周的暴涨之后，本周A股市场陷入到宽幅震荡的整理状态中，不仅仅是指数升势受挫，而且成交量也迅速降低，沪市的成交量甚至降至300亿元以下。那么，如此走势折射出什么样的资金动向呢？

新增资金找到新奶酪

从以往走势来看，新增资金进场取决于两点：一是赚钱效应的持续，二是没有新的投资热点分散新增资金的精力。但在本周市场，赚钱效应已明显减弱，无论是有色金属股还是太阳能概念股，均出现了冲高回落的走势，想想也是，在短期内涨幅超过2倍甚至3倍，早已反映了未来的乐观预期。

同时，A股市场的再融资、IPO也开闸，如此就给新增资金带来了新的投资对象，比如说在G综超的再融资过程中，就有保险资金、基金等拥有持续增量资金的机构投资者出现。更让增量资金感到心动的，则是IPO的现金申购，因为这意味着低风险的收益品种将成为各路风险承受能力低的资金找到了发泄对象，因此，这批资金进入A股市场的兴趣大降，也就有了本周A股市场冲高回落且成交量大幅萎缩的走势特征。

存量资金围绕行业新热点积极布局

当然，在目前的背景下，增量资金找到新奶酪并不是意味着增量资金完全袖手旁观，而只是说增量资金大批量进场的步伐将大大放慢。正因为如此，存量资金将再次起到引导A股市场方向的重任，其中中国石化等为代表的护盘资金无疑具有决定的作用，这可能也是本周上证综指与中国石化出现双胞胎走势特征的主要原因。

而且，存量资金也在积极面对着增量资金进场步伐放慢的市场格局，这主要体现在两点：一是对估值略高的有色金属、酿酒食品、商业连锁等个股予以了减仓，G茅台、G五粮液的走势明显偏软就是存量资金套现的结果；二是对下一阶段的市场热点予以积极布局。并不仅仅局限于股改投资主题，而且还包括根据对行业新的发展热点作出积极的操作思路。

如此的操作思路反映在盘面中，就是焦炭板块、钢铁板块、碳纤维板块等发展前景相对乐观的相关行业出现了资金积极增仓的迹象，焦炭板块具有典型的复苏型特点，价格的见底回升以及未来不再有大规模的产能释放等行业背景，赋予行业分析师对焦炭板块极佳的看好激情，从而有了G山焦、G安泰、G煤气化等焦炭板块走强的特征。而钢铁板块也属于典型的复苏特征，相关个股的走势也活跃起来。但对于碳纤维行业来说，属于新生行业，市场的供求关系相对紧张，行业分析师的研究报告称，产能只有90吨/年，但年需求量达到4000吨，因此，华源股份、G大元等个股走势不俗。

行业复苏催生个股机会

正因为如此，下一阶段的投资机会，并不会因为市场的平稳而降低，只要行业出现积极变化，那么，相应的投资机会就会产生，因此，焦炭、钢铁、碳纤维等相关上市公司的二级市场股价走势相对乐观，有望得到存量资金的积极配置。值得指出的是，存量资金对钢铁股的配置还体现在对钢铁认购权证的追捧上，包钢、邯钢、武钢、鞍钢的认购权证均在近期出现暴涨，有机构资金介入的特征，而且根据业内人士的分析推断以及上证所公布的权证相关信息可知，包钢、邯钢权证有宝钢集团出没的身影，看来，资金围绕行业做文章的特点愈发明显。

与此同时，资金们对这么两个新事件也予以关注：一是IPO开闸可能会给部分上市公司带来股权投资增值题材，中工国际IPO引发河北宣工两个涨停板就是例证，因此，对G上港、G振华等持有相关待上市企业股权的个股予以重点关注；二是经过行业分析师的研究报告挖掘，出现符合市场投资潮流的资产的个股，也可引起关注，比如说振华科技、湘火炬、G泰豪的军工资产，再比如说G兰生的海通证券股权，再比如说莫高股份的高档葡萄酒等个股，值得重点关注。(江苏天鼎 秦洪)

钢铁行业回暖 估值偏低龙头股投资评级

在市场面上，钢铁股整体估值较低

目前资本市场整体大盘的市盈率约30倍，而钢铁股的市盈率仍在6-7倍左右，明显偏低，价格都很便宜。近期A股市场大盘快速拉升，从06年3月到上周末，上证指数上涨了30%左右，而钢铁板块仅上涨了8%，即大盘上涨幅度基本是钢铁股上涨幅度的约4倍，在目前大盘进入调整期后，受资金流动性过剩影响，钢铁股有很强的补涨需求。

    

在基本面上，行业逐渐进入黄金季节，价格持续回升

进入3月份以来，在国际市场钢材资源偏紧、国内钢材需求保持稳步增长、钢铁生产成本高位支撑等因素的共同作用下，国内钢材价格持续反弹，出现全面回升态势。从2006年1月下旬开始，国内钢材价格指数开始回升。至4月28日，已经回升至105.67点，同期CRU全球价格指数149点，两者价差下降从3月末的34.75点再次上升到43.33。但是，同2006年2年末的价格相比，国内价格上涨7.15%，国际价格上涨4.62%。从品种上看，板材走势强于长材，长材价格呈现理性回升，价格整体水平仍然偏低；而板材价格因前期跌幅较大，故反弹较快，目前上涨幅度已接近前期高点的50%，价格较高，但已引起市场一定担忧。预计二季度行业整体业绩将环比显著上升。宝钢股份5月25日左右将预期上调3季度钢材价格，预计热轧板上调基准价300元/吨，上涨幅度8%左右。

钢铁板块将进入分红期

钢铁股是典型的价值型股，很多钢铁股都具有较高的分红率，在目前股价相对较低的情况下，钢铁股的股息率远超过银行利息，如宝钢股份、武钢股份、鞍钢新轧、唐钢股份等，姑息率都接近10%。在目前大盘调整阶段，购买钢铁股进行无风险套利，是较好的投资选择。

钢铁板快整体上市及购并预期，给钢铁股带来想象空间

钢铁行业效益回落使企业的生存重新面临考验，完善产业链，改善产品结构成为企业发展的主旋律，在国内钢铁行业逐步进入调整期后，国际钢铁业购并的浪潮开始向国内蔓延。提高产业集中度，钢铁企业整体上市或区域间整合成为现阶段国内钢铁行业的主题。2004-2005年，国内3大钢铁巨头--武钢股份、宝钢股份、鞍钢新轧先后完成整体上市。国际著名钢铁公司米塔尔以股权转让方式收购华菱管线，拉开了外资购并中国国有钢铁企业的序幕。外资并购将成为钢铁行业未来几年关注的热点。与此同时，借助产业布局的需要，政府主导下的企业重组也是风声鹤起。从鞍本合并成立鞍本集团到首钢搬迁与唐钢新建曹碚甸；从武钢集团控股广西柳钢到宝钢联盟马钢和八一钢铁，优势企业有可能通过较低的并购成本获得较大的并购收益。如宝钢股份的购并扩张正受到市场的密切关注。

06年铁矿石谈判渐露端倪，涨幅19%难以接受，但将支撑钢价走高

近期巴西CVRD与德国蒂森达成06年铁矿石价格涨幅19%的协议，给中国的谈判带来很大的不利影响，尽管中国还未最终对此作出决定，但价格的现实对中国的谈判也不得不面对，因此，预计铁矿石进口价格上升15%以上基本是已成定局。如按19%左右计算，将平均影响钢材成本100元/吨左右。但目前非长期合同进口铁矿石价格明已高于国内铁矿石价格，随着国内铁矿石新增产能的大量释放以及国际海运费下降，06年国内综合矿石价格估计将低于05年。因此，预计06年钢铁综合生产成本与05年基本相当。成本上升将支撑钢价走高。

06年下半年出口退税率下调将对钢材市场产生一定的不利影响

根据钢铁产业政策规定，钢材生产原则上已主要保证国内消费为主，以减少间接或变相能源和资源类产品出口给中国带来损失，鉴于目前钢材出口量大幅增长，国家主管部门近期将出台出口退税率下调的政策，将目前钢材出口退税率11%下调到5%左右，该政策预计6月颁布，如果实施，将势必导致出口钢材（坯）回流，将对国内钢材市场产生不利影响。今年1-4月份，中国共出口钢材917万吨，同比增长26.3%。1-4月份进口钢材629万吨，较去年同期下降26.3%。进出口相抵后，1-4月份净出口钢材288万吨。但在政策出台之前，钢材出口量将会激增，从而市场需求呈现旺盛势头，也将保证钢价继续高位攀升。预计价格上涨还会持续两周左右。未来回落的可能性较大。

投资策略：行业回暖，否极泰来

总体上看，受行业基本面及政策面影响，钢铁股股价前期大幅下跌，基本已经处于最低点，整体估值都较低，对宏观调控及行业产能过剩风险已基本释放，并已充分体现在股价中，目前资本市场整体大盘的市盈率约30倍，而钢铁股的市盈率仍在6-7倍左右，明显偏低，价格都很便宜。如果下半年行业基本面仍维持现在的状况，钢铁股应有30%以上的上升空间。但从宏观调控的时点分析，钢铁板块上半年业绩整体仍将处于同比下降状态，加上进口矿石涨价19%以及下调出口退税率预期都将对钢铁行业带来一些不确定性因素或风险。投资者可重点关注估值相对较低，有整体上市、再融资、股息率较高和收购机会及有矿山资源的钢铁股。近期可继续关注：武钢股份、太钢不锈、鞍钢新轧、新钢钒、唐钢股份、宝钢股份、新兴铸管等。(国信证券 郑东)

钢铁股大块头有大机会

众多行业分析人士认为，目前钢铁行业投资价值明显，机会也正在来临。

钢价上调引发担忧

5月23日，宝钢股份发布2006年3季度价格政策，上调第三季度的产品价格，其中热轧和冷轧上调300元/吨。这是继宝钢上调第二季度产品价格之后年内进行的再次调价。分析人士表示，宝钢作为国内钢铁行业的龙头，其产品价格变化也预示了国内钢材价格的走向，实际上自今年一季度以来，钢材价格开始逐步回升，目前回升趋势不变。

但是钢价上调的消息并没有刺激钢铁股走强，反而在昨日全面回落。国信证券认为，宝钢此次上调第三季度价格基本符合市场预期。但目前国际市场板材价格已接近历史高位，国内价格也涨幅过大，已引起市场广泛担忧，特别是即将出台的下调钢材出口退税率政策有可能对市场价格产生一定的负面影响。

铁矿石价格未敲定

短期来看，制约钢铁股走强另一因素则是铁矿石价格。目前中国和国际铁矿石主要供应商就2006年国际铁矿石价格谈判已历时七个多月，但尚未达成协议。据悉，最近一些欧洲和亚洲钢厂与巴西淡水河谷达成19%的铁矿石涨幅，而中国钢厂作为世界上最大的铁矿石进口方，希望能和铁矿石供应商达成的价格涨幅低于19%。

平安证券预计2006年国际铁矿石海运费下降12%到15%，如此一来，即使铁矿石价格上涨19%，相互冲抵后，铁矿石的实际到岸价与去年比较差距并不大，但在价格上涨幅度没有确定前，对钢铁股的负面心理影响仍然存在。

钢铁股价值被低估

目前，业内人士一致看好钢铁行业。除行业随着钢价上涨业绩将逐步回升外，价值被严重低估也是重要原因。

银河证券认为，对钢铁股来说，净资产是钢铁股的价值底线。一方面无论行业景气变化，钢铁企业的净资产稳定，而且，钢铁行业是传统成熟行业，资产质量相对安全，不会出现资产价值因技术进步而出现迅速贬值的现象。统计显示，目前Ｇ杭钢、Ｇ八一、Ｇ大牛、Ｇ韶钢、Ｇ酒钢、Ｇ凌钢、安阳钢铁、Ｇ邯钢等众多钢铁股市净率低于1。钢铁股的股价跌破净资产，说明钢铁股价值明显被低估，此时介入是最佳时机。

整合并购增添机会

业内人士认为，基于钢铁行业的现状，投资者可以从整合购并角度出发，挖掘钢铁股的潜在机会。

首先中国钢铁行业购并的时机已到。除开海外资本进入国内钢铁企业，如米塔尔收购华菱管线、阿赛乐收购莱钢股份外；国内钢铁企业重组整合的步伐也在加快，例如东北的鞍本钢铁重组、河北省钢铁企业的重组都在计划之中，宝钢也在进行并购的计划。

    

其次从并购角度看，无论是并购方还是被并购方都将带来潜在的机会。目前来看，具有并购实力的钢铁股主要有G宝钢、G鞍钢和G太钢；而可能被并购的钢铁股主要有G八一、G韶钢、G杭钢等市净率降低的个股。

独特产品更受青睐

银河证券认为，对于铁路及军工概念的钢铁股可能带来发展机会。大规模建设我国铁路里程，增加铁路覆盖地域已经成为我国第十一个五年规划的重要内容，加上铁路提速，将为相关钢铁股带来机会。目前与铁路直接有关的钢铁上市公司主要有：G新钢钒、G包钢、G鞍钢、G马钢。因为前三家企业都生产钢轨，而马钢可以生产火车整体碾钢车轮和轮箍。

另外，G抚钢具有军工等热门概念，也值得重点关注。抚顺特钢是我国重要特钢生产基地之一，是我国国防军工产业配套材料最重要的生产和科研试制基地之一，现承担着国家航天航空材料用量50%以上的研制任务。 (华西都市报 李东升)

并购新政让钢铁股如此美丽

注：为提高实战参考价值，以上图片由动态行情实时生成，便于投资者实时观测该股的最新表现情况。

G华菱(000932)

世界钢铁第一巨头米塔尔以每股4.31元价格收购6.47亿股法人股而成为公司大股东，使其具备了外资并购题材，建议密切关注。

注：为提高实战参考价值，以上图片由动态行情实时生成，便于投资者实时观测该股的最新表现情况。

G鞍钢(000898)

公司年初完成对母公司收购，同时其自有矿山资源将一定程度上抵消铁矿石涨价等不利因素影响。目前该股强势未改，可积极留意。

注：为提高实战参考价值，以上图片由动态行情实时生成，便于投资者实时观测该股的最新表现情况。

G邯钢(600001)

超过大股东持股总量60%的认股权证数量使得公司未来存在较大股权之争的可能，短线该股强势依旧，后市仍有走强潜力。

潜力个股

近日发布的《上市公司收购管理办法(征求意见稿)》，开启了未来全流通背景下市场化并购的序幕，也为并购主题投资奠定了新的政策基础，而当前钢铁业的全球化并购趋势将给A股市场中的钢铁股带来巨大投资机遇。

外资涌入 价值重估

去年我国钢铁行业正步入行业低谷的时候，全球第一大钢铁企业米塔尔果断出手，介入G华菱，第二大钢铁企业阿塞洛收购莱钢股权。外资如此举动将使钢铁这个原本被市场低估的品种面临价值重估机会。

钢铁股并购将加速

目前中国钢铁年产量占全球产量的32%左右，对于产量与市场都相当巨大的中国来说，其诱惑力不断吸引境外资本的目光。而在国际资本对国内钢铁业进入速度不断提速的情况下，国内钢铁龙头的并购整合也将加速，未来钢铁行业面临重新整合的机会。

QFII看好 具备三大优势

而从价值角度看，目前钢铁股具有三大做多优势：一、股价绝对低，大部分个股已跌破每股净资产；二是分红率、股息率较高，目前钢铁股平均股息率在5%左右，G鞍钢、G武钢和G宝钢的股息率约10%左右；三是并购及整体上市预期使业绩反周期运转。

此外通过一季度股东变化情况看，钢铁股是以QFII为代表的超级机构重点建仓对象。把目前几大主流机构的影响力做个排序，QFII虽然资金实力不是最大，但其对市场的引导作用无疑是最大的。它们往往站在国际化大视野角度，作出更具前瞻性的选择。

从一季报看，钢铁股是QFII重点增仓对象，在其总数不多的重仓股中就包括了G宝钢、G华菱等多家钢铁股，这充分表明QFII对该行业的看好。(浙江利捷 孙皓)