市场总在不断地重复着同样的"故事"：让投资者在狂热中大幅亏损，在极度的失望中却悄悄出现机会。而投资者需要的则是，在这周期性的波动中规避风险，并在周期性的波动中把握机会。

当中海油服、中国神华上市之初连续暴涨，从而让市场看到大蓝筹上市之时的巨大机会，很多投资者下决心一定要抓住下一个中海油服、中国神华之时，实际上也就决定了下一个大蓝筹上市必然会非理性高开，也很大程度上决定了中国石油必然会让这个亚洲最赚钱的公司，变成一只让投资者市值损失最大的新股。

正由于有去年下半年以来山河智能、浔兴股份、恒宝股份、科陆电子、天马股份、露天煤业等新股的成功炒作，才会出现今年下半年以来一大批新股的非理性高开，从而让"炒新"的投资者仍在指数的不断上涨中市值不断"缩水"。拓邦电子、蓉胜超微、宏达经编、中核钛白、荣盛发展、北纬通信、江苏通润、报喜鸟、通富微电、正邦科技、汉钟精机、三特索道、斯米克、三鑫股份、莱茵生物、深圳惠程、智光电气、精诚铜业、广陆数测、江特电机等20个中小板新股让一些小投资者尝到"腰斩"之痛。甚至可以这样说，类似拓邦电子这样一个上市首日，最高时仍在开盘价之上，其后不断下跌且跌幅巨大的个股，正是源于市场对实益达上市之初的盲目炒作的示范效应。

但是，在尝到了实实在在的风险教育后，事情往往又会走向它的反面。我们甚至相信，经过了中国石油上市之后的痛苦教训，下一个回归上市的大蓝筹，可能不会受到太多人的关注。但这种情况下，下一个大蓝筹，恰恰又可能产生新的投资机会。

可能产生的新机会中，中小板新股尤其值得关注。由于屡买屡套，投资者对新股的期望一下子大幅下降。

如本周二上市的万力达等三只新股首日收盘平均涨幅下降为只有125%，较此前上市的两批次分别下降136.5%和227.8%，为今年5月14日以来的平均涨幅最低。相关数据显示，从8月23日开始，中小板新股上市首日收益率不断下降，在8批新股首日上市中，平均涨幅基本呈下降趋势，分别为：232.28%、356.86%、202.86%、215.39%、216.02%、352.80%、261.53%和125.04%。而8月23日此前的7批次中小板新股首日平均涨幅均超过300%，最高的竟达519.51%。

在经过买入后随指数上涨但自己的市值却不断"缩水"的痛苦经历后，中小板中新股的机会，却在日益临近。一般来说，新股的上市与炒作，总是循着"新股炒作成功---成功---成功到高开低走---新股炒作失败---失败---失败。然后再低开高走---新股炒作成功。"这样类似的规律。历史上，从浦发银行到一汽轿车，从中小板先发8股到今年的第一个新股中工国际，无不是在投资者的热切期待中最后让投资者深深套牢的。而最终新股中大牛股的产生，也无不是在投资者对新股深深失望中默默出现的，当初的金花股份、葛洲坝、恒源煤电、保利地产、江山化工等，都是这方面的典型。

新股，一旦到了投资周期，定位到了合理价位，无疑具有巨大的机会。当新股屡买屡套、当新股首日涨幅明显降低、当新股上市少有人关注时，恰恰可能是产生机会的时候。这时候，一些真正有业绩、有成长性、有题材的个股，就会冒出来。而当这样的新股暴富机会逐渐增多，并再次受到大多数投资者关注的时候，也许，新股的炒作又将进入下一个风险来临的新循环。这种时候，投资者对新股需要的是回避而不是参与。