“大盘5500点之下，投资很简单，只要买指数型基金就可以了，如果大盘破了5500点，我们可能会选择一些风险较低的基金。”国信金理财经典组合(下称金理财)投资经理卢柏良说。

9月10日，大盘低开高走，上证指数收于5355.29点，在股民欢庆的同时，FOF的投资经理们正在考虑：是否继续持有跑赢其他基金的指数型基金？是否应该买些债券型基金？

与5000点之下的从容不同，现在FOF的投资经理们密切关注市场的一举一动。

FOF的简单法则

FOF是基金中的基金(Fund of Funds，简称FOF)，组合投资于证券投资基金的基金。目前，共有6家券商推出了7只FOF：招商基金宝、招商基金宝二期、国信金理财经典组合、华泰紫金2号、光大阳光2号、广发增强型基金优选4号以及上海证券理财1号。

今年初，金理财曾做过判断：上证指数年内可以涨到5500点，因此在上升通道中，指数型基金能够跑赢其他开放式基金。

截至9月7日的数据显示，ETF基金确实表现抢眼，其中华安上证180ETF单位净值11.7240元，累计净值11.7690元。而ETF上半年总体收益达到88%。

据金理财半年报显示，该理财产品基金投资占资产配置的68.8%，其中，投资前四名全都是指数型基金，仓位中ETF50占9.75%；嘉实300占8.53%，深100ETF占5.71%；红利ETF占4.94%。

“我们的总体收益能达到开放式基金的平均水平。”卢柏良说。一组数据可以说明金理财投资指数型基金带来的好处：8月份，券商偏股理财产品只有2个跑赢大盘，上证综指涨幅为16.73%，金理财净值增长率为17.6%。

当大盘站上5000点之际，卢柏良开始谨慎：“股市出现风险时，该怎么办？”

5000点后的选择

现在卢柏良非常重视各种市场相关信息。

作为FOF投资经理，卢柏良并没有将注意力集中在350多只基金，而是首先着眼于1500多家上市公司三季度业绩变化。

卢柏良认为，这轮牛市跟以往牛市最大的不同就是它由上市公司业绩支撑，高增长的业绩是牛市根本点。

其次，他将目光投向政策面，“加息、提高存款准备金率以及央行发行票据都是在吸收流动性。”卢柏良介绍，各部委出台的政策也会透露出关键的信息。

卢柏良说，尽管没有明确的迹象说明大盘就要调整，但在5000点高位，风险确实已比较高。

“如果指数突破5500点，我们可能会选择一些低风险的基金品种，比如货币市场型基金，或者债券型基金。”

分析人士认为，FOF在大盘调整时为规避风险，可能增加货币型或债券型基金，赎回目前重仓的偏股型基金，造成偏股型基金被迫转让股票，导致市场资金减少。