上周市场再次遇到牛市中的深度调整，基金净值也相应受到不同程度的影响，部分基民的投资心理开始出现变化，一部分投资者想乘此调整的时机抄底买入，还有一部分投资者想撤出观望，在此特殊时期里，请到业内专业人士来给我们指导现在该如何投资基金。

指导专家：申万巴黎基金管理有限公司市场营销总部副总监 王伟先生

资产分配合理化

首先，要根据自己的风险承受能力确定资金在不同类别资产中的配置比例。做到资产分配的合理化，从而满足个人对理财安全性、收益性和流动性要求的平衡。

作为著名的生命周期消费理论的扩展，人们在不同年龄阶段所面临的收入能力和支出需求是不同的，风险承受能力随年龄增长而递减。业界其后总结出估算风险类资产投资比例与年龄之间的“100经验法则”并被广泛采用。该法则建议人们投资风险资产的比例，如股票基金或偏股型混合基金，大致等于100减去人们的实际年龄。比如，35岁的人其股票投资较为合适的比例为65％，而对60岁的人这一比例应下降到40％为宜，其他资金可配置在保本基金、绝对收益基金、债券基金、货币市场基金等低风险投资品种上。

构建最佳基金组合

其次，要学会构建适合自己的基金产品组合。

第一，从组合数量来看，对一般投资者而言，建议在精选基金产品的基础上尽量将同类型基金的数量控制在3个左右为宜。因为基金本身就包含了分散投资的特点，基金个数过多不仅会使风险分散的边际效应钝化，也会增加打理组合的难度。应将精力集中在选择产品线丰富的基金公司和能方便进行基金转换的代销渠道以降低需要时调整组合的时间成本。此外，选择代销机构推出的基金宝或基金中的基金也能起到较好的收益和风险分散的效果。

第二，从投资风格来看，在选择股票基金的同时，也可在成长类投资和价值类投资，或是主动型投资和以指数基金为代表的被动型投资基金产品间进行投资风格的组合，以取得收益和风险的平滑。

第三，从基金规模来看，规模小的基金相对具有投资周期短、调整容易的优点，上半年规模小的基金业绩表现相对抢眼。但也具有净值波动大、市场话语权弱的缺点。从目前证券市场深度和未来结构演变趋势来考虑，采取平衡配置的策略可能是较好的选择，按基金规模因素从小到大进行偏移并构建组合更有利于降低不确定性和提高稳定性，但候选品种规模不宜过大或过小。

树立长期投资理念

最后，也是最重要的，要树立起长期投资的理念和培养良好的投资心态。基金交易的选择应着眼于判断大的趋势基础之上，进行基金波段投资的成功率很低，大的趋势改变前不宜进行过于激烈的波段交易。与股票投资相比，基金的波段操作存在更多的不确定性。一是基金赎回后到账时间通常需要4至5个工作日，而基金的重新申购需要以资金到账为前提，4至5个工作日中非常可能会失去短期波动的低点或高点。二是基金交易的未知价法则，基金一天只有一个净值，不像股票交易中一天有很多次价格选择机会，加上未知价法则，加大了对当日净值表现预判的难度。三是国内基金，特别是主动型管理基金多数提供选时功能，会主动根据市场变化进行仓位和结构的适度调整，投资者通过交易方式进行二次调整的做法可能并不必要。因此，更多情况下，投资者往往赎在低点，然后再以更高的净值申购回来，波段投资基金存在较大的反向操作风险，因此基金更适合做长期投资。

在做出大的趋势判断的基础上，投资者还可以采用定期分批交易的方式来均化成本，避免买在阶段高点或赎在阶段低点的尴尬。尽管目前市场正处于阶段性震荡调整过程中，在对中长期走势仍抱乐观态度的基础上，过于激烈的短期交易行为并不可取。一次成功的基金波段操作必须建立在成功的预判、充足的操作周期和较大的波动幅度基础之上。

本报记者
投资基金前办好开门三件事

上周市场再次遇到牛市中的深度调整，基金净值也相应受到不同程度的影响，部分基民的投资心理开始出现变化，一部分投资者想乘此调整的时机抄底买入，还有一部分投资者想撤出观望，在此特殊时期里，请到业内专业人士来给我们指导现在该如何投资基金。

指导专家：申万巴黎基金管理有限公司市场营销总部副总监 王伟先生

资产分配合理化

首先，要根据自己的风险承受能力确定资金在不同类别资产中的配置比例。做到资产分配的合理化，从而满足个人对理财安全性、收益性和流动性要求的平衡。

作为著名的生命周期消费理论的扩展，人们在不同年龄阶段所面临的收入能力和支出需求是不同的，风险承受能力随年龄增长而递减。业界其后总结出估算风险类资产投资比例与年龄之间的“100经验法则”并被广泛采用。该法则建议人们投资风险资产的比例，如股票基金或偏股型混合基金，大致等于100减去人们的实际年龄。比如，35岁的人其股票投资较为合适的比例为65％，而对60岁的人这一比例应下降到40％为宜，其他资金可配置在保本基金、绝对收益基金、债券基金、货币市场基金等低风险投资品种上。

构建最佳基金组合

其次，要学会构建适合自己的基金产品组合。

第一，从组合数量来看，对一般投资者而言，建议在精选基金产品的基础上尽量将同类型基金的数量控制在3个左右为宜。因为基金本身就包含了分散投资的特点，基金个数过多不仅会使风险分散的边际效应钝化，也会增加打理组合的难度。应将精力集中在选择产品线丰富的基金公司和能方便进行基金转换的代销渠道以降低需要时调整组合的时间成本。此外，选择代销机构推出的基金宝或基金中的基金也能起到较好的收益和风险分散的效果。

第二，从投资风格来看，在选择股票基金的同时，也可在成长类投资和价值类投资，或是主动型投资和以指数基金为代表的被动型投资基金产品间进行投资风格的组合，以取得收益和风险的平滑。

第三，从基金规模来看，规模小的基金相对具有投资周期短、调整容易的优点，上半年规模小的基金业绩表现相对抢眼。但也具有净值波动大、市场话语权弱的缺点。从目前证券市场深度和未来结构演变趋势来考虑，采取平衡配置的策略可能是较好的选择，按基金规模因素从小到大进行偏移并构建组合更有利于降低不确定性和提高稳定性，但候选品种规模不宜过大或过小。

树立长期投资理念

最后，也是最重要的，要树立起长期投资的理念和培养良好的投资心态。基金交易的选择应着眼于判断大的趋势基础之上，进行基金波段投资的成功率很低，大的趋势改变前不宜进行过于激烈的波段交易。与股票投资相比，基金的波段操作存在更多的不确定性。一是基金赎回后到账时间通常需要4至5个工作日，而基金的重新申购需要以资金到账为前提，4至5个工作日中非常可能会失去短期波动的低点或高点。二是基金交易的未知价法则，基金一天只有一个净值，不像股票交易中一天有很多次价格选择机会，加上未知价法则，加大了对当日净值表现预判的难度。三是国内基金，特别是主动型管理基金多数提供选时功能，会主动根据市场变化进行仓位和结构的适度调整，投资者通过交易方式进行二次调整的做法可能并不必要。因此，更多情况下，投资者往往赎在低点，然后再以更高的净值申购回来，波段投资基金存在较大的反向操作风险，因此基金更适合做长期投资。

在做出大的趋势判断的基础上，投资者还可以采用定期分批交易的方式来均化成本，避免买在阶段高点或赎在阶段低点的尴尬。尽管目前市场正处于阶段性震荡调整过程中，在对中长期走势仍抱乐观态度的基础上，过于激烈的短期交易行为并不可取。一次成功的基金波段操作必须建立在成功的预判、充足的操作周期和较大的波动幅度基础之上。