近来基金业创新频频，这对行业发展无疑是件好事。但伴随着新事物的层出，原有的一些制度和规则已不能适应市场的发展及保护中小投资者利益的需要。以近日提出的“基金分拆”来说，投资者很容易产生这样的疑问：分拆是不是会影响基金的分红？

此类担心不无道理。比如，一只基金份额净值是1.50元，原本可以每份分红0.30元，分拆之后1份变成了1.5份，而份额净值也相应变成了1元。按照目前行业通行做法，多数基金的招募说明书都写明了这样的分配原则———“基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值”，这一点就意味着分拆后的基金无需分红，即便该基金事实上拥有巨额可分配的收益。

虽然开放式基金是按照净值申购赎回，不存在封闭式基金市场价格与净值之间的差价，不分红未必会影响投资者的最终投资收益，但在目前的市场环境下，投资人对分红仍然较为看重。因此，难免有投资者担心，未来分拆是否会成为基金逃避分红的一种手段。如果一只基金净值高了就分拆，反复为之，岂不是总有不分红的道理？

业内人士指出，基金分拆实际上是基金份额折算。此前曾有3只ETF基金实施了份额折算，本质上和基金分拆是一回事，只是有的基金是反向缩减了份额，使得净值从原来的1元变成了3元多，以至于有投资者误以为该基金成立短短时间内净值飚升了200%，闹了一个不大不小的笑话。

银河证券首席基金分析师胡立峰表示，基金分拆本身并不挑战基金治理结构和基金基本制度架构，也不影响基金的投资运作，投资人利益没有损失也没有增加。至于会不会引发投资人踊跃申购，那是市场营销范畴的事情。但基金分拆有可能带来基金会计核算基准及实收基金会计科目不统一等技术问题。因此，银河证券在基金研究中运用的业务规则是，在基金分拆后的份额净值和份额累计净值的基础上再计算出还原后的份额净值和份额累计净值。基金资产负债表中的实收基金科目核算上应该是还原后的数据，对基金份额规模的汇总统计取还原后的份额规模数据。而对于基金分拆后是否分红，他建议，应看还原后份额净值而不能是分拆后的份额净值。

看来解决的办法不是没有，只是需要相关各方尽快明确基金分拆中的有关细则，以消除其中的模糊空间，给投资者一个明确的预期，这也有利于今后的基金规范地分拆。