虽然大盘在1300点附近陷入多空僵持，部分机构资金在价值股上表现出较强的做空欲望，但在投机股活跃、短线炒作主导大盘的情况下，并不是所有的价值股都沉沦，部分持续增长潜力较大的个股仍得到机构的青睐，中原高速为首的路桥板块绩优股就属于此类。

新增路桥资产促进业绩大增

中原高速是河南省高速公路发展总公司以郑漯高速和郑州黄河大桥等资产于2000年发起成立，连同募集资金收购的郑漯高速的南延伸段??漯驻高速，构成我国主干道“两纵两横”中京珠高速的河南省境内组成部分。郑漯高速在过去3年里车流量的复合增长率达到19.8％，车流量已经接近饱和，未来三年的车流量保持有限增长。黄河大桥负荷量也早已严重超标，规格更高的黄河二桥对其形成冲击，总体车流量的增长将部分抵消这种冲击。漯驻高速是中原高速上市募集资金的主要投入项目，是京珠国道主干线的重要区段以及河南省高速公路网络的核心组成部分，在京珠线全线贯通的情况下，漯驻高速车流量的年均增幅将达到14％。漯驻高速2004年四季度开始计入公司的收入，2005年里将是公司主营业务收入增长的主要来源。

从三季度报告看，公司主营业务增加的主要原因在于郑漯高速车流量的持续增长，在漯驻高速4季度开始贡献利润的情况下，全年业绩有望持续增长，这一增长势头还将延续到2005年以后。

政策风险不影响阶段投资价值

对于高速公路上市公司的投资价值，市场分歧在于其收费政策不确定的风险，比如，前不久由于交通部有关人士在非正式场合发表了“以后将多引入财政性的资金来建设高速公路，减少收费公路数量”的讲话，引起了投资人对收费路桥行业投资价值和成长性的担忧，整个高速公路板块出现整体下跌。

但是，由于较长时间里，我国经济发展对高速公路的巨大需求和公路建设、养护存在的巨大资金缺口，决定了多种渠道筹集建设资金的必要性长期存在，公路收费补偿路桥建设成本就不可避免，贷款修路、收费还贷的模式仍将是我国高速公路建设最重要的投融资模式和运作模式。可见，路桥收费潜在的政策风险短时间内释放的可能性很小，并不影响相关上市公司的阶段性投资价值。

机构积极增仓

证券投资基金披露的二季度和三季度持仓信息均显示，业绩优良的高速公路上市公司，如中原高速、皖通高速等都是大举增仓的对象，显示在机构持仓结构大规模调整的背景下高速公路板块受到机构资金的青睐。近期在大盘走弱的背景下，市场热点以投机性炒作为主，价值股整体走强的板块效应较弱，但路桥与港口等已成为少数能够被机构看好并积极做多的板块，优势路桥股整体走强的联动效应基本形成。

在路桥上市公司中，中原高速以其拥有京珠高速公路重要组成部分的优质资产和持续增长的优良业绩，表现出较高的投资价值。以三季度业绩计算，该股17倍市盈率对应的是行业最低的动态市盈率。

该股上市初期就因为机构看好而成为重仓股，此后机构不断增仓，流通股东人数不断降低，但股价一直少有表现。下半年在大盘走弱的情况下逆势走强才逐渐显现其投资价值。近期股价放量上行，形成突破历史高点的强劲走势，有望形成中线震荡上行走势。短线来看，股价在上市以来的高点附近有整固蓄势的必要，回调中可以中线吸纳。