“借壳上市”这个词我们并不陌生，随着汽车行业竞争进一步加剧、市场的巨大波动，汽车板块的资本流动必然开始活跃。汽车行业的好“壳”渐渐成为众多投资者关注焦点。 汽车集团背景下的上市公司难成“壳” 目前，汽车板块中主营业务含整车的上市公司共有23家，有汽车集团背景的多达15家。由于母公司是汽车集团，上市子公司大多数情况下是母公司拿出的优质资产组成的，是其支柱，两者关系密切。因此，除非母公司不再从事汽车行业了，否则，必然视上市子公司为“心头肉”，不会放手。 像一汽、东风、上汽以及长安这样实力雄厚、极具规模的汽车集团，一方面将其上市子公司作为企业重要的利润来源；另一方面，其上市公司也将母公司作为依靠，两者之间巨大的关联交易就很能说明问题。同时，这些上市公司的产品在市场上前景不错，而且正在不断推陈出新，加之这些企业本身的经营状况也不错。从去年三季度季报公开的数据来看，一汽轿车、一汽夏利、东风汽车、上海汽车和长安汽车的平均净利润达到9.1225亿元，上海汽车的净利润就有18.08亿元。能够获得如此巨大的利润，这些企业无论对谁而言，都不会舍得放手的。另外，一些母公司实力较弱的上市子公司也难以成为“壳资源”。像安凯汽车、江淮汽车、ST重汽等，产品、市场、经营状况都看好，母公司没有出手的理由。即使上市子公司经营状况不佳，母公司往往宁可通过其他途径帮助其摆脱困境，也不愿意出手，因为这些上市子公司本身就是非常珍贵的资源。 市场前景和经营状况是能否成为好“壳”的重要因素 在没有汽车集团背景的情况下，上市公司主营产品的市场前景和企业经营状况，是其能否成为优质“壳资源”的重要因素。 产品市场前景好，企业经营状况一般或不佳的上市公司，往往会被率先确认为好“壳”。像金杯汽车、东方宝龙、中通客车等，本身产品前景不错，但没有汽车集团做后援，加之目前经营状况不甚理想，急需输血，因此很有可能成为某些希望进入汽车行业投资者的首选目标。以金杯汽车为例，去年前3个季度，其主营产品之一的轻型货车的销量比前年增长了67%，但由于其持有49%股份的华晨金杯亏损，金杯汽车受其影响也同时亏损。要改变亏损状况，就必须开发新产品，开拓市场，而这一切都需要资金。另外，金杯汽车的基础不错，还持有华晨金杯的股权，如果入主金杯汽车，就能对两个汽车企业产生影响，这就更能吸引投资者了。 缺乏好产品的企业很难吸引买家 好的产品，是上市公司的根本。如果产品没有市场前景，那么即使其他条件再合适，也还是缺乏吸引力。这对行业外投资者更为重要。 山东巨力和飞彩股份的主营产品是农用车，目前，这类产品的市场前景暗淡，市场表现不佳。去年前三季度，山东巨力的净利润仅有220多万元，而飞彩则处于亏损状态。即使有投资者“借壳上市”，如果不对其主营产品进行调整，仍将面临巨大的生存压力。 总体而言，在这23家汽车板块的上市公司中，只有7家企业没有集团背景，其中，产品前景不错、当前经营状况一般或不佳的有3家―――中通客车、金杯汽车、东方宝龙。这3家很可能成为投资者追逐的优质“壳资源”。