本周市场在没有消息兑现的情况下，走出独立行情。指数涨幅不大，但是个股形成极为凌厉的走势。

我们坚持认为，无论大盘是否兑现利好，1300点以下的大盘，投资者都应以建仓为主，长线选择的方向是金融股，短线应把握年报业绩和“国际战略合作题材”。

1300点以下是诱空区间

我们认为，1300点以下是主力机构的长期诱空区间。通过炮制股权分置问题的时间表、全流通试点、发行超级航空母舰，来打压市场。目前全流通的讨论很多，我们认为对大盘不会有太多影响。在净资产以下去讨论国有股减持，应该是属于投资者的主观臆测和美好愿望。

所以，我们看到市场脱离低点的过程总是非常快速，这意味着，底部的筹码不能停留太长时间。

我们分析过，当前的行情是超级主力与私募基金之间的博弈，刻意打压大盘是常见手法。

换言之，只有跌破1200点，投资者才会看淡大盘，只有跌破5日均线，投资者才会卖出股票。

主力机构只需要通过打压中国联通或长江电力即可实现其目的，而大量持有的重仓股的走势与大盘无关，如中集、赤湾。不过，投资者需要注意的是，这类股票往往是熊市坐庄，牛市派发。这几年一路上涨的股票，一旦遇到大盘的主升行情，往往以派发为主。

春季行情结束的标志

本周浙江医药、深物业出现了4个涨停，攀渝钛业、深发展也出现了连续2个涨停，这些股票的上涨都与业绩无关，上涨的层次已经切换到题材效应上，即从一线蓝筹的上涨，切换到三线蓝筹和三线题材股的层次。

从以往规律来看，春季行情的终结有两个特点：一是出台政策利好，这几年市场的高点都伴随着利好消息的兑现，比如去年的“九条意见”。二是诞生六个涨停的股票。2001的凌钢股份，2002年的深深房，2003年的海虹控股，2004年的南方汇通，都是行情中的最大黑马，这些股票都是在业绩浪之后出现，且上涨题材都与白马业绩无关。

每年春天中国股市都诞生了极其凌厉的深圳本地股行情，并总会诞生“垂直加笔直”的个股。

春季行情一般都在利好消息兑现，或者出现连续6个涨停板的股票后结束。

资产重组向纵深发展

由于深圳本地股已经全部启动，所以第一阶段行情已经结束，需要由新的概念来拉动。下面的行情进入分化阶段，即强者恒强，市场将孕育新的龙头品种，依然要从低价股中寻找。

由于下周深圳市要召开本地重组工作会议，投资者要密切留意“国际战略合作”题材，该题材＝外资购并＋资产重组。单纯炒资产重组，低价股难以形成集体效应，但考虑到深圳的“与国际接轨”步伐较快，符合“国际战略合作”的需要，如果资产重组能够升华成“国际战略合作概念”，中短线的深圳本地股仍有不小的上升空间。

今年的深物业，去年的ST桦林，都属于这个概念的范畴。

不必过于悲观

老股民看到目前市场中密密麻麻2―5元价格的股票，仿佛回到了1996年和1999年的年初。在那两波牛市行情发动一年后，市场中5元以下的股票是不可想象的，竟如此“便宜”的股票。廉价筹码在涨起来后，显得如此珍贵。

在经历长达5年之久的“挤泡沫运动”和“与国际接轨运动”之后，当前廉价的筹码已经不会害怕任何利空，跌破净资产的价格，更不惧国有股减持。

我们认为，目前正是中国股市转折年的春天，并且正是在一季度深刻调整的背景下，诞生的机会。

下周是年报和季报集中披露的高峰期，个别业绩优秀的股票依然会形成白马效应。根据我们调研，扬子石化2004年年报有望达到2.03元，预计有一定的派现，恒源煤电1.24元，预计有一定的送股。

另外根据调研，2005年一季度长江电力业绩为0.045元左右，同比下降30％左右，中国联通为0.02元左右，摊薄后与去年持平。短线有可能成为大盘的做空动力，需进一步回避。正是：人间四月芳菲尽，股市桃花始盛开。