沪综指昨日尾盘近50分钟内大幅下挫20余点

股市瞬间大跳水业界说法多

市场人士认为，目前市场并不存在政策上的系统性风险，但参与者信心依然脆弱

深沪两市昨日下午14点10分突然出现直线跳水一幕，在众多指标股沉重抛压下，盘面普跌再现，收盘于千三下方。各种传闻流行于市场，显示出投资者入市心态仍很脆弱。

7分钟内大跳水极为罕见

昨日深沪两市在前3个小时的交易时间内走势平稳，只是沪综指一直未能突破1308点的压制。下午2点11分开始，大盘突然跳水，接近垂直角度的走势线引起巨大恐慌。在短短7分钟时间内，沪综指下跌超过10点，瞬间跌幅之大极为罕见。盘面显示，中国石化、G长电以及银行股板块均承受巨大抛压，令大盘走势雪上加霜。

据了解，看到市场突现跳水一幕，不少股民纷纷求证背后原因。记者从不同渠道了解的情况显示，市场猜测主要集中在交易所行情系统故障、再融资即将启动、基金赎回加重等方面，此外技术上的调整要求也被视为主要因素。

爆机，再融资，还是基金狂抛？

在大盘遭遇不明原因直线跳水后不久，新浪财经从上证所求证后发布消息，认为跳水可能是由于昨日上市的招行权证成交过于巨大，导致交易所行情出现中断，从而引发市场恐慌行抛盘所致。不过对照此前宝钢和万科权证登陆的交易量可以发现，此说基本不能成立。特别是宝钢JTB1曾在2005年11月15日、16日均顺利成交了21亿份左右，昨日招行权证成交份额近43亿份，交易委托增加的压力应该算不上剧增。特别是上证所推出权证创设制度和实时创设制度，交易硬件系统不应该出现问题。此一猜测应该不成立。

市场流传热烈的另一传闻是再融资和海归股上市。由于不同版本的再融资恢复传言一度影响市场，日前有专业媒体援引“权威人士”话将股改过半与再融资新股发行脱钩。针对此传闻，市场人士认为由于并非新消息，对市场的影响不应该如此剧烈。特别是“两会”召开在即，管理层启动新举措势必考虑综合影响。此传闻可信度应该不高。

第三是基金净值增长过快引发机构大规模赎回，造成基金净卖出基金份额增加。伴随股改行情延续，重仓基金近一段时间以来出现净值持续上涨的局面。以博时价值增长为例，该基金3月1日的净值为1.235元，比2005年12月30日的1.114元上涨了10.86％，比10个交易日前的2月16日的1.186元上涨超过4％。据了解，基金净值上扬造成不同基金面对不同的赎回局面。基金仓位测算结果显示，近两周来97只开放式基金平均仓位介于75％左右。股票型基金平均持仓在80％左右，基金仓位总体呈下降趋势，基金表现为净售出股票。不过，由于机构投资者并没有一窝蜂地赎回，基金卖出股票应该不会如此心急火燎。行情跳水估计不单是此原因造成。

技术上的正常调整有直接影响

在市场参与者积极寻找跳水答案的同时，有市场人士认为技术上的正常调整对昨日暴跌有直接影响。例如本周三行情上扬是依托了政策面的鼓励，此前的一个交易日市场已经出现了调整的要求。因此，在强撑行情跃上千三后，需要进一步确认。

接受采访的部分市场人士认为，在股改进行到关键时期，政策上不会出台不利于行情发展的动作。目前一切工作都是围绕股改展开，管理层的制度创新也不会舍本求末。因此，目前市场并不存在政策上的系统性风险。如果没有进一步的利空因素冲击，那么昨日的跳水应该反映出了投资者的信心依然很脆弱。行情的继续发展，有赖于政策利好的落实，以巩固市场参与者的信心。