A股越来越高，市场中大部分投资者几乎被弄得精疲力竭。上证指数在３０００点区域的反复争夺让人眼花缭乱，甚至可以说是越来越精彩。
继２月２７日看到十年才得一见的单日最大跌幅之后，周四又见到一个领先指数和综合指数分道扬镳的罕见景象，最高峰时期两个指数竟然相差达到６％(一个是上涨３％，一个是下跌３％)。为什么有如此景象发生呢？从表面来看无疑可以总结为：都是银行股惹的。
作为一个长期摒持价值投资理念，不怎么理会市场短期波动的投资者，对于现在的这种波动本无需大惊小怪。只是作为一个市场参与者，总还是得对市场中的一些现象有一个基本了解并作出相应判断。那么是什么原因让市场出现如此现象呢？我将其归结为市场中参与者心理因素使然。
为什么这样说呢？归结主要原因有二：
一、自20０６年９月以来，银行股在几个月之内平均上涨幅度达到１００％，工行和中行也创下高达６０倍市盈率的价格。盛极必衰膨胀的信心抵御不了抛盘的压力，于是它们在３０００点时进行了近两个月的调整。随着年终业绩的公布，投资者对银行股的业绩心理预期完全正确，所以他们不再对银行股的未来感到恐惧。
同时，人民币升值的步伐一直没有停息过，在央行月中再次加息０．２７个百分点之后，利率升高对境外资金的吸引力进一步增强，也导致人民币进一步升值。与此同时，境外资金对金融股的热情也越来越浓厚。只是由于额度限制，这部分资本倘若购买金融股，会更多的选择在香港上市的Ｈ股而不是在境内上市的Ａ股。
有网友或许会问：同股同权的Ａ股银行股不断上涨，甚至已经高于香港Ｈ股３０％，这说明境外资本是在购买Ａ股而非Ｈ股。要回答这个问题，首先我们得搞清楚当前ＱＦＩＩ拥有多少投资Ａ股的额度，以及他们在Ａ股中的资金分配情况。同时，我们也应该了解ＱＦＩＩ进入A股后资金自由流动受到很大限制，不能自由流动。当搞清楚这两个因素之后，我们就会清楚，为什么外资愿意在H股大量购买金融股，而不愿意在A股大量购买。
有网友或许又会问：可是我们明明见到国内的金融股比香港的中资金融股涨得要好啊！为什么会这样呢？对此我只能说，境内投资者对金融股信心要比境外投资者足。或许还有就是境内投资者比境外投资者更了解金融股内在价值。
二、投资者对３０００点上万感到信心不足，充满恐惧。基于对金融股信心足，所以投资者开始敢于购买。可与此同时投资者又对３０００点上方恐惧，他们害怕忽然的暴跌，因此指数一涨，投资者又开始纷纷抛售其他股票离场观望。所以一涨一跌蔚为一景。
但是，大多数投资者并不认同金融股在此时的上涨。A股市场若真是要继续上行，还必须得有其他的群体出现上扬，才会引起更多的投资者认同，然后才会出现众人拾柴火焰高的局面。此时金融股上涨，不仅不会引起投资者跟进，反而会引起投资者恐慌。这就是为什么在３月２８日金融股上涨导致市场盘中忽然大幅度跳水；２９日金融股进一步上涨，其他股票却大幅度下跌的一个原因。
一花独放不是景，百花齐放才是春。无论是做庄操纵市场，还是坚持价值投资，或者是选择技术分析，或者是猜相占星，都无法改变事物发展的内在规律。我们知道价格总是围绕价值做上下波动，投资者在经历３０００点的恐慌，价值重估的恐慌和严打操纵的恐慌之后，必将会作出自己的选择。(代雪峰)