最近一个时期，中国股市的牛市行情在演绎中出现了一些新的特点。在成功站上4000点的高位后，股市几乎是一路上扬并迭创新高，除了在8月1日因国际股市的大跌而出现单日调整外，进入8月以来的牛市行情可以说是顺水顺风。尽管市场在整体上出现了强烈的调整预期，但调整的行情不但没有到来，而且还连破整数关口，特别是以中国工商银行为代表的超级大蓝筹走出了突破行情并接近历史高点，又给一直期待行情调整的市场平添了许多变数。市场的走势虽然在主体上仍然延续着这轮牛市以来的主线与主流，但影响行情发展的因素已经发生了很大变化，不但行情启动以来一直驱动市场发展的两个轮子本身发生了变化与演绎，而且推动牛市运行的因素已由原来的两个轮子发展到三个轮子。
推动牛市运行的第一个轮子是资产价值重估。人民币升值是中国股市这一轮牛市爆发与演进的主动力与原动力。从2005年7月21日开始汇率制度改革以来，人民币兑美元的汇率已经上升了8.6%，但随着中国对外贸易顺差不断增大，人民币升值的压力不但没有减缓，反而有加剧的趋势。名义汇率上涨不到位并低于实际汇率，资产价格就会以膨胀的方式做出反应，在整个社会的通胀预期越来越明显的情况下，社会资金就会以更大的规模进入投资品市场，股价与房价就会做出超前反应并加速资产价格的上涨。就我国现阶段的实际状况来说，推动资产价格上涨的已经不仅是名义汇率，而且还有实际汇率；汇率上涨已经不仅是资产价格上涨的表层动力，而且是深层动力；资产价格重估的标准也不仅是升值的现实过程，而且是升值预期与升值现实复合作用的相互推动。中国的汇改是按照主动性、可控性和渐进性的原则进行的，但如果汇改的推进速度与实际需求差距过大，就会在市场特别是资产价格上出现矫正性的反映，也会成为资产价格持续攀升的内在动力。
推动牛市运行的第二个轮子是企业潜力重估。制度变迁与经济增长所催化的上市公司业绩成长是这轮牛市波澜壮阔发展的一个动力源泉。今年以来上市公司业绩增长的一个突出特点，是业绩增长开始向市场的核心地带凝聚，表现在市场运行中就是超级大盘股的业绩出现暴涨。中国工商银行的业绩预增50%，招商银行的业绩预增100%，兴业银行的业绩预增90%，中信银行的业绩预增80%，预示着银行股的业绩出现了全面大增的趋势。中信证券的业绩预增550%，中国国航的业绩预增2000%，预示着经济的发展与牛市的演进给各行各业都带来明显的财富效应，也使得蓝筹股成为新一轮股价上涨中一道最亮丽的风景。这不但会引领中国股市进入蓝筹时代，而且还会进一步提升中国股市的投资理念与发展信念，并且为牛市行情的进一步演进提供新的动力与张力。
推动牛市运行的第三个轮子是商品价格重估。商品价格的上涨是新一轮股价上涨中的新的助推因素，也是当前市场运行中的一个引人注目的重大变量。通缩时现金为王，通胀时投资为王。由于在中国经济发展的现阶段不存在引发供不应求的恶性通胀的体制环境与市场环境，因此温和的通胀预期将会推动更多的资金从银行储蓄转为投资，股市与房地产市场就会成为投资首选，特别是在市场处于牛市时就更是如此。由于通胀预期，市场的总体估值会进一步提高，市场运行也会出现大规模的结构调整。资源类股票、银行类股票与房地产类股票都成为通胀预期下的估值高地，上游企业与上游产品会从价格上涨中获得先机，下游企业中具有定价能力的品牌企业可以转嫁成本，而加工类企业将会在市场竞争中处于不利地位。商品价格上涨给牛市运行所带来的最重要变化就是市场的结构性调整，在物价上涨中获益最大的房地产业、上游企业以及与上游产品相关的行业与企业、在物价上涨中利大于弊的银行业与消费类企业都将成为市场投资的主要选择。在通胀压力仍存的情况下，市场的这种结构性调整不但不会停止，而且还会不断地持续下去。而集股价上涨三轮驱动于一身的一些企业如深圳万科就成为结构调整中的最大受益者，这也是"5.30"以来万科的股价接近翻番的最主要原因。
自7月底的3900点上涨至今，股指已经上涨了800多点，还没有进行像样的调整。股市积累了大量的获利盘，再加上外围股市又开始出现波动，因此市场的调整随时都可能到来。市场调整的时侯也是仓位调整的时机，投资者应当重视并认识这一轮结构性调整的深刻性与持久性，重视并认识与结构性调整密切相关的"新二八行情"到来的可能性，进而对自身的投资方向与投资重点进行适时调整，以避免被动并争取主动，在把握市场的脉动中实现自身财富的增长。