方正证券 华欣

虽然美日欧等国政府持续给金融市场注资，以缓解次级债的危机扩散，不过从目前来看，美国次级债的影响依然没有结束的迹象，近期美国股市出现持续大幅下跌，并带动全球金融市场全线回落，尤其是与A股市场关系密切的港股市场再度大幅下挫。

现在美国次级债这只“大蝴蝶”真正煽动其巨大的翅膀，虽然目前沪深金融市场尚未全面对外开放，但中国经济日益融入全球经济之中，短期对市场资金面的影响可以忽略，然而如果次级债引发全球经济层面的衰退，我国出口导向型经济模式，必然会受到巨大的负面影响。从近期全球市场的暴跌走势来看，其对经济的影响正在加大。预计股指接下来开始进入一个调整阶段，投资者目前应该放弃5000点情节，建议将仓位控制在50%之下。