近期A股市场宽幅震荡，继周二大幅下跌之后，周三报复性反弹，周四虽有所企稳，但疲态犹存，如此的走势折射出资金之间的分歧较大。那么，该如何看待这一信息呢？

不难看出，当前A股市场的资金主要可分为三类。一是游资热钱，它们的代表作就是近期狂热的川渝板块，重庆路桥在持续六个涨停之后仍然能够在周四继续强势，由此可见热钱们的做多激情。二是基金等机构资金，它们的投资思路由于过分受制于价值投资理念，过分受制于宏观经济预期，所以在从紧货币政策以及CPI高企的背景下，并不敢轻易做多，而是利用每一次反弹在减持，东方电气、宏达股份等公开信息中的机构专用席位频频出现就是最好的说明。三是相对中立的资金，它们具有一定的护盘意愿，一旦市场处于不稳定状态中，往往会出奇招，推动着A股市场的企稳，较为典型的案例就是周三中国石化、中国石油的崛起，其实做多的理由只是“莫须有”的油气价格提前解禁的传说而已。但这也说明当前护盘资金对A股市场平稳运行的看法。

也就是说，目前市场倾向于多方的资金为游资以及护盘资金，倾向于空方的资金为基金等机构资金，当然这部分资金也并不是盲目地做空，它们的做空理由也较为实在。因为从历史走势来看，从紧货币政策的确会对上市公司的业绩产生较大的抑制作用，这主要体现在银行股、地产股等行业，尤其是地产股。近一段时间以来，关于商品房价格下降等诸多信息充斥于各类媒体中，此时指望基金们逆潮流而做多银行股、地产股也并不现实。所以，它们在反弹过程中有一定程度的减持，从市场角度来说并不为过分。这可能也是近期A股市场宽幅震荡的原因。

不过，在接下来的走势中，基金等机构资金大幅减持的概率可能并不大，一方面是因为当前A股市场稳定压倒一切的舆论迫使基金等机构资金不敢轻易下手做空。所以，基金面临着较为尴尬的走势，只能在个股反弹过程中略微减轻仓位，以争取在未来调整行情中的主导地位。另一方面则是因为新基金也的确进入到建仓阶段，此时也会带来一定的做多欲望，所以当前A股市场的资金博弈格局将趋于缓和，这有利于A股市场进入到相对稳定的走势中，即上证指数或将以3300点为中轴铸就相对弱平衡格局。

渤海投资 秦洪