“这是一次意外的失误，本来中金公司想减持的是在2006年参与公司增发所持有的股票。”3月5日，名流置业一位接近增发的知情人士对本报称。

    3月3日，名流置业(000667。SZ)公告称，获悉全国社保基金112组合分别于1月29日、30日卖出公司股票141.79万股、277.78万股，均价14.4181元／股，经核查，此次出售并未获得收益。(本报3月5日10版＜闪电沽售赔掉344万元社保基金蹊跷买卖名流置业＞曾予报道)

    实际上，社保基金112组合的此次抛售，并非完全意义上的“赔了本”。

    公开资料显示，名流置业曾于2006年9月30日以4.60元／股向10名特定投资者定向发行了11300万股。中金公司当时认购了500万股。上述知情人士透露，中金公司所认购的资金来源正是其所管理的全国社保基金112组合。

    根据双方约定,10名特定投资者均承诺，所认购股份的锁定期为自发行股份登记之日起12个月，即2007年10月16日起上市流通。

    由于2006年业绩不错，名流置业是年送2股转增8股，并且每10股派0.25元。以此推算，中金公司认购500万股的持股成本已低于2.3元／股，其持股总量也达到了1000万股。

    名流置业在2008年1月的增发结果中提到，社保基金112组合此前持有其750万股，可见，2007年10月16日后，社保基金112组合还曾抛售过名流置业。

    “中金公司管理的社保基金112组合两次参与名流置业的增发，这两次增发所持有的股票分别放在了两个账户中，分类管理。”上述知情人士称，事实上，这次中金公司想抛售的是前次增发所获得的股票，因为前次股票的获利空间已经很大。

    根据前述名流置业人士的说法，中金公司此次却出现了一个“意外操作失误”。

    “表面上看，由于这次操作没有产生收益，所以上市公司没有办法收缴中金公司股票交易所获得的利润。但换个角度考虑，中金公司完全可以把这次增发的股票当作是前一次增发的股票来操作，也就是说，中金公司其实实际上还是获利的，但在法律上，如此操作后，找不到依据。”一位分析人士认为。

    还原增发

    在中金公司抛售行为发生的两天中，其成为名副其实的做空主力。

    交易信息显示，1月29日，名流置业总成交量1100万股，而中金公司则抛售了141.79万股，1月30日，名流置业总成交量1720万股，而中金公司则抛售了277.78万股。

    但是，“此前，社保112组合总计持有名流置业6984万股，抛售出去的420万股只占其持股总量的很少一部分。”上述投资者认为。

    也有分析人士认为，此次社保基金可能是为了将持股比例降低到5%以下，避免被动“举牌”的结果发生。

    此次减持后，社保基金112组合还持有6564.29万股，占名流置业总股份的6.82%。也因此，业内人士认为中金公司仍有继续减持的可能。

    但是，如果上述说法成立的话，社保112组合为何要参与名流置业的增发？为何不在增发时，把增发后的持股总量控制在5%以内，而要在二级市场上大费周折地亏损减持？

    名流置业此次增发的高中签率是原因之一——社保基金所参与的网下B类申购中签率高达93.02%，只有华宝兴业动力组合股票型证券投资基金与社保基金两家参与申购。

    而与名流置业几乎同期增发的金融街(000402。SZ)，网上配售比例为0.44%，网下A类和B类申购配售比例分别为3%和0.447%。名流置业增发的清冷和尴尬可见一斑。

    名流置业增发议案的提出在2007年年中。

    一位长期关注名流置业的人士分析，是时金融和地产股还很受机构追捧，但经过一系列的审批程序后，真正开始操作增发已是2008年年初，此时，国家已经明确要加大对房地产行业的调控力度,而名流置业募集资金所投资的项目前景并不乐观，受此影响，增发没有多少机构投资者捧场也在情理之中。

    据记者调查，名流置业的房地产大部分处于西安、武汉、重庆、沈阳、惠州和安微芫湖等二、三线城市，一线城市北京的住宅项目较少，房价上涨空间有限。

    其中，仅位于武汉市盘龙城经济开发区的“名流·人和天地”项目，远离武汉市中心。尽管拿地成本较低，但由于地处郊区，交通不便，市场吞吐能量有限，在宏观调控的大背景下，面临着较大的市场风险。

    若不是社保112组合的力挺，名流置业的增发可想而知。

    另外一个疑点是，中金公司的抛售行为发生在1月29日和1月30日，而名流置业发布公告已是3月3日，二者相隔一个多月。

    “这是因为交易所的数据在3月之后才送交到上市公司，而后上市公司才予以公告。”上述名流置业知情人士称。

    1月29日和30日之后，中金公司是否还有抛售行为？上述分析人士质疑。

    同样参加名流置业2006年9月增发的还有长江交通。其当时购入1150万股，限售期12个月。截至2007年12月31日，长江交通已将其全部卖出，获投资收益30143.73万元。

    长航内部人士透露，之所以在解禁期到后减持名流置业股份，除了业绩需要外，主要是防范市场风险。因为自2007年10月国家对房地产的宏观调控政策出台后，武汉的房地产销量一路下滑，房价出现下跌。

    来源：21世纪经济报道

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    编辑：倪鹏翔