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    【今日市况】经过上周的大跌之后，周一深沪大盘双双呈现探底回稳的态势，上证综指和深成指分别收出阴十字星和带上下影线、实体较小的阴线，成交约672.77亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2876.29点开盘后在煤炭板块等走弱的拖累继续探底，盘中最低跌至2811.72点，此后在银行板块等反弹的带动下有所回稳，报收2874.10点。深成指相应呈现探底回稳的态势。

    ＝＝＝本文导读：＝＝＝

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    战略机会悄然来临

　　[热点聚焦与市场机会]

　　经过上周的大幅下跌之后，周一深沪大盘双双呈现探底回稳的态势，短线已有止跌的迹象。事实上，在上周的文章中已经提到，从目前市场的估值水平来看，根据上海交易所和深圳交易所的统计数据显示，上海市场和深圳市场平均市盈率水平分别为21.6倍和25.3倍左右，已经具备相当的吸引力。

　　同时，仔细观察近几交易日的市场表现来看，尽管大盘继续探底，但股指在反复下探的过程中，逢低买盘已经开始显现，足以说明抄底资金的进场意愿有所增强。显然，从这个角度来看，经过恐慌性的暴跌之后，市场风险得到了集中释放，后市继续调整的空间相当有限。因此，笔者建议投资者在操作策略上，一方面应注意避免盲目继续杀跌，同时应该保持良好的投资心态，有资金条件的投资者完全可以采取低吸策略积极布局潜力品种。

　　值得投资者重视的是，中国人民银行金融稳定分析小组日前发布的《2008年中国金融稳定报告》指出，要采取综合措施避免股票市场出现大幅波动，包括要改进和完善股票市场运行制度，稳步扩大股票市场规模，发展股指期货等金融衍生产品。要完善公司治理和信息披露制度，促进上市公司不断提高质量。要发展多层次资本市场，适时推出创业板。要进一步发展壮大机构投资者队伍，拓展增加市场长期投资资金的渠道等。同时指出，可“及时采取财税、金融等政策措施，有效调节市场需求”。受此消息刺激，包括参股期货题材在内的金融创新类个股表现较为活跃。显然，随着金融创新的推进和多层次资本市场的建设，包括期货、创投题材仍将受到增量资金的关注。

　　同时注意到，金融银行板块整体展开反弹。实际上，银行板块在上周五尾盘已经有所异动。笔者认为，近阶段金融板块持续调整，从技术上看已经明显超跌的现象。大小非解禁、持续紧缩的货币政策以及宏观经济增速放缓可以说是银行板块持续调整的主要因素，但值得提醒的是，目前我国经济增长正处于转型期，而并非经济增长趋势的逆转，因此决定银行股长期投资价值的经济大环境仍然向好。此外，综合性经营趋势和盈利模式的转型也决定了国内商业银行具备长期的投资价值。显然，金融板块仍然是增量资金不可或缺的配置方向。

　　此外，中小盘成长股由于市场属性较为灵活，且具备业绩快速增长的潜力。因此，在当前基金首发规模持续缩减和基金规模受限的情况下，小盘成长股必然会受到新增资金的青睐。

　　[市场风险与策略]

　　日前发布的《2008年中国金融稳定报告》指出，系统性金融风险的内生途径主要来自金融机构风险积累、金融市场动荡(包括市场流动性紧缺、市场预期逆转、资产价格泡沫破裂)、金融基础设施不完善，外生途径包括宏观经济不稳定因素和突发事件冲击。“国际经验表明，股票价格一旦出现大幅波动，势必对经济运行和居民财产产生不利影响。应密切关注市场发展，采取综合措施，避免股票市场出现大幅波动”。报告特别提到，可“及时采取财税、金融等政策措施，有效调节市场需求”。

　　另外值得关注的是，中共中央和国务院日前召开省区市和中央部门主要负责同志会议指出，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。因此，不排除近期有新的稳定资本市场发展的政策措施出台。值得提醒的是，A股市场经过持续大跌之后，在目前点位盲目继续做空，同样也将面临政策风险，对此投资者应予以重视。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中国证监会新闻发言人近日表示，证监会将全面开展证券业和资本市场对外开放评估，继续完善有关对外开放政策，积极稳妥地推进证券业和资本市场对外开放。发言人认为，资本市场对外开放在引进管理技术、促进竞争和创新、改善市场服务、促进市场发展、提升我国证券经营机构的国际竞争力等方面具有积极作用。但是，国际经验表明，过度和过快的开放会导致潜在金融风险、对资本市场形成冲击。

　　2、 中国证监会13日批准方正证券有限责任公司与瑞士信贷(Credit Suisse)共同出资设立一家外资参股证券公司，注册地在北京市。业内认为，这意味着暂停三年的外资投行参股国内证券公司重新开闸。

　　3、 国家发改委有关负责人15日表示，要积极稳妥地推进能源价格改革，择机进一步理顺成品油、天然气价格。

　　4、 中国人民银行金融稳定分析小组日前发布的《2008年中国金融稳定报告》强调，应密切关注市场发展，改进和完善股票市场运行制度;及时采取财税、金融等政策措施，有效调节市场需求，避免股票市场出现大幅波动。(凌学文)

    连阴终止了 但下跌态势难终止

　　大盘一跌再跌，投资者肯定都会想到一个词叫做长线，那我们就来看看以长线价值投资为主要操作取向的公募基金身上。最新统计数据显示，在总共298只偏股型基金中，目前单位净值已经跌破1元面值的达到了182只之多，约占所有偏股型基金的61%。且目前偏股型基金之中已经出现0.6元以下的基金。其中，创新封闭型基金瑞福进取上周末的净值为0.478元，该基金的二级市场价格与净值之间的溢价率高达52%。此外，单位净值在一段时间内处于后列的天治核心成长净值为0.5597元。 而且近一个月以来，298只偏股型基金的净值全部下跌。那些新近发行的曾被投资者视为“救市”生力军并寄予厚望的新基金也难逃快速跌破面值的厄运，比如，长盛创新先锋稳健增长、东方策略成长、信诚盛世蓝筹、银河竞争力优势成长以及嘉实、上投摩根、富国、博时等大型基金公司旗下的一些新基金都跌破了1元面值。 破面值基金的瑞福进取期间净值损失高达40.77%，为偏股型基金期间损失最大的一只；另外两只跌破面值基金即浦银安盛价值成长基金（新发基金）和中邮核心成长基金的期间净值折损幅度也达到了24.49%和24.17%。由此可见基金目前也是很受伤的，他们对于后市也是有所忌惮的。
　　
　　而基本面大家都会了解到cpi等问题，那么玉名我就来尝试给大家一个分析的思路。我们都知道由于能源价格上涨，粮食价格上涨，原材料价格上涨，甚至人力资本价格上涨，物价水平上涨也是一种必然，而且四大行业，煤炭、电力、成品油、运输这些行业是国家调控价格，那么他们就要承受双重的压力，一方面受到原材料价格上涨的因素，一方面又无法将成本提高转嫁出去，那么这些行业的利润水平必然受到影响，那么基本面就会出现一定程度的恶化，而且这是一个连锁反应，恶性循环得过程。反之，假如cpi回落好于预期，那么传递机制就有可能发生改变，则国家可能会启动成品油、电价改革，为能源、电力板块带来新的机会，大型国有企业的转变，必然对于市场是一种稳定的作用，那么特别是央企重组有可能会成为一个重新激发市场热情和想象力的重要主题事件，那么很可能一切又重新进入道了良性的循环中去。所以说这个事情相当的微妙。
　　
　　今天权重股蠢蠢欲动，中石油、中石化、工行、人寿等都游明显的资金护盘动作，但是大盘依然摇摇欲坠，这足以显示大盘的弱势，注意这个弱势是一个阶段，并不仅仅是一天中的，所以说大家应该对于目前的形势有一个大的了解。我想可能大家看过周六日玉名的文章就应该明白，对于非理性大盘来说，超跌之后还会超跌，指标钝化之后还会钝化，所以说，你会看到大盘八连阴，几连阴，其实连续阴线不一定是实际的意义，真正的意义在于这个大的环境，就好比今日我看到太多的人说什么八连阴，九连阴的，股市不是赌场，不是赌大小的，所以说大家要多想想所处的环境，而不是仅仅去着眼于仅仅一根阴、阳线。操作上，多看少动依然不可贸进，我们思想可以超前，但是行动应该滞后于市场，因为市场永远是对，即使我们掌握真理，但是市场走出了违背道理的走势，那作为投资者我们也得接受，这就是市场，所以说，这时候观望比你博在市场之前要好得多。(东方博客 玉名)