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    【编者注】受政府拟推出千亿资金刺激经济方案、监管层将推出大小非减持新政等多重利好传闻刺激，周三深沪大盘展开强劲上攻的行情，深沪股指分别暴涨7.13%和7.63%，成交急剧放大至879.68亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2332.48点开盘后略微下探至2306.66点，此后在金融、地产、煤炭、有色等主流板块强劲反弹的推动下震荡上攻，盘中最高冲高至2523.47点，并以次高点2523.28点报收，收出长阳线，并连续突破5日和10日均线阻力，这也是今年4月下旬管理层推出下调印花税政策以来，大盘创出的单日最大涨幅。深成指相应呈现放量上攻的态势。

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国家发展改革委近日发出通知，决定自8月20日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不作调整。通知要求，各省(区、市)电网火力发电企业上网电价具体调价标准依据该地区煤炭价格上涨情况确定。除西藏、新疆不作调整外，各地火力发电企业上网电价调整幅度每千瓦时在1分钱至2.5分钱之间。

　　2、 截至20日，沪深两市披露半年报的上市公司达878家(含9家发布上市公告兼半年报的公司)，超过了上市公司总数的一半。据统计，这878家公司上半年加权平均每股收益为0.24元。

　　3、 18日至19日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在天津考察。他强调，要按照中央关于做好今年下半年经济工作的部署，深入贯彻落实科学发展观，把握发展机遇，依靠改革开放，增强发展的动力和活力，培育新的经济增长点，保持经济长期平稳较快发展。

　　4、 财政部有关负责人表示，为帮助解决中小企业发展面临的困难和问题，中央财政将进一步加大支持力度，今年中央财政安排中小企业专项资金35.1亿元人民币。

    ＝＝＝本文导读：＝＝＝

【利好解读】 秋季攻势拉开序幕 如何布局潜在机会 | 分化后如何把握行情主流热点

【后市分析】 确立阶段性底部 | 市场底威力巨大 走大级别反弹

【操作参考】 热点和量能能否持续是关键 | 消息即使有误 量能不会骗人

【板块聚焦】 资金流向与热点板块前瞻 | 央企和券商板块成为“中流砥柱”

    秋季攻势拉开序幕 如何布局潜在机会

    提要：周三大盘的放量暴涨基本扭转了近期持续低迷的运行格局。更加值得投资者期待的是，即将于10月份召开的十七届三中全会将系统地回顾总结改革开放30年来的光辉历程和宝贵经验，并将在新形势下如何全力保证经济平稳较快增长，进一步加强和改善财政、金融调控进行部署。可以预期的是，随着市场环境的逐步转暖和投资信心的恢复，一波酝酿已久的秋季攻势或许正徐徐拉开序幕。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受政府拟推出千亿资金刺激经济方案、监管层将推出大小非减持新政等多重利好传闻刺激，周三深沪大盘展开强劲上攻的行情，深沪股指分别暴涨7.13%和7.63%，成交急剧放大至879.68亿。

　　周三大盘的放量暴涨基本扭转了近期持续低迷的运行格局。更加值得投资者期待的是，即将于10月份召开的十七届三中全会将系统地回顾总结改革开放30年来的光辉历程和宝贵经验，并将在新形势下如何全力保证经济平稳较快增长，进一步加强和改善财政、金融调控进行部署。可以预期的是，随着市场环境的逐步转暖和投资信心的恢复，一波酝酿已久的秋季攻势或许正徐徐拉开序幕。

　　市场惊现两大重要转折信号

　　今年以来，针对“大小非”解禁、减持等全流通市场的新情况，监管部门不断完善相关制度安排，引导解除限售存量股份有序转让。日前，证监会负责人更是表示，将结合市场实际情况，进一步完善大宗交易机制。例如，研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度;同时，开发可交换债券等市场流动性管理工具，逐步完善市场内在稳定机制。此外，还将加强与国务院国资委的协调配合，建立实时监测系统，对国有股份的转让情况进行监管。

　　如果说大小非解禁是抑制行情发展的主要障碍，那么，通过管理层不断完善制度安排、合理引导限售存量股份有序转让，当前大小非解禁对市场带来的实质性冲击可以说已经得到了明显的缓解。足以引起投资者高度关注的是，中信证券9.87亿股限售股在8月15日已到期解禁获得上市流通权，而成为第一只实现全流通的权重金融股。而从中信证券周三强劲涨停的走势来看，市场对于大小非解禁的恐慌情绪已经得到了有效的缓解，这极有可能意味着市场重大转机的来临。

　　其次，中国南车的上市很有可能隐藏某种政策意图，不能不引起投资者的关注。笔者在上日的文章中已经提到，中国南车之所以受到市场的积极追捧不仅仅在于发行绝对价格较低和估值优势，更重要的是，中国南车上市之际，中国证监会围绕市场各方关注的股市运行情况、大小非减持、改善市场供求关系、上市公司增持回购以及打击证券违法违规行为等热点问题表示，我国资本市场稳定健康发展的总体趋势没有改变，并将推动长期资金入市，严控“大小非”减持。证监会的上述表态使得南车的上市营造了一个相对良好的市场环境。同时也让市场引起猜测，南车的上市是否隐藏管理层的某种意图?南车的成功上市并且受到机构资金的热烈追捧在一定程度上起到了稳定市场信心的重要作用，更令人联想到2003年底长江电力在市场持续低迷之际上市并促成了一波跨年度大级别反弹行情。中国南车的成功上市应该也是行情转折的重要标志。

　　三大思路挖掘潜在机会

　　随着行情的逐渐转暖，笔者认为当前阶段投资者应主动去布局市场潜在的机会。首先，从板块估值角度出发去寻找市场的估值洼地。经过连续十个月的调整之后，一些重点板块和行业的估值风险已经得到充分释放，从资金流向的特性来看，市场估值洼地必然是主力资金重点关注的焦点之一。根据统计显示，钢铁行业静态市盈率为8.73倍、金融行业平均静态市盈率为13.07倍左右，估值优势明显;此外，能源煤炭、有色金属、房地产、交通运输等行业静态估值都在20倍以下，值得重点跟踪。

　　其次，从未来政策调控的重点出发去挖掘潜在的市场机会。根据下半年政策调控的重点来看，随着通胀压力的缓解，政府可能进一步理顺资源价格体系。其中主要涉及电力板块和石油石化行业。另外，为了刺激内需，未来政策的重点可能进一步扶持消费产业，包括生物医药、医疗、金融服务等都值得关注。此外，在我国经济转型期间，政府必然会安排资金加大公共基础设施建设，包括铁路、城市轨道交通等基建行业有望成为投资亮点。

　　再次，从未来金融创新的角度来看，管理层可能在奥运之后加大金融创新推进的步伐，创业板、股指期货以及融资融券等金融创新可能进一步加快，涉及的板块包括金融、参股期货、创投等。

　　[市场风险与策略]

　　国际投行摩根大通的报告显示，“动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股市”这一建议已经被列入决策层的考虑范围。政策制定者正研究政府智囊团给出的一系列建议，包括将资金用于投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费。(广州万隆 凌学文)

    分化后如何把握行情主流热点

   摩根大通一篇报告在今天引起关注，加上其他版本的传闻，久久低迷的股市受到刺激，激发了多头的兴奋点，上午指数探低2306点后强力反弹，冲破2500点，出现近期少见的大涨，成交量也大幅放大。从盘面看，个股普涨，几乎没有下跌的个股。金融股一马当先，尤其是券商板块受传闻的刺激率先启动，长江证券、东北证券、宏源证券、中信证券、国元证券、海通证券全线涨停。辽宁成大、吉林敖东等参股金融板块也大规模上涨。近期阴跌不止的煤炭板块也全线反弹位居涨幅前列，煤气化涨停，美锦能源、潞安环能、山西焦化、四川圣达、兰花科创、平煤天安、靖远煤电等大涨。板块涨幅在7%以上的有新能源、军工、机械、软件开发、电子器件、商业百货、传媒娱乐、创投、奥运、农业、电器等几十个，涨幅较小的纺织机械、ST板块亦有5%左右的反弹，板块全线暴发，全线空翻多。那么这种依靠传闻激发的行情能持续多久，相信成交量能给予最大的答案，只要成交量持续放大，行情就可以持续看高。即使行情能不断走高，但后期个股行情必然出现分化，不可能出现今日这种普涨的态势，那么再次把握市场热点依然是投资者选股的首要原则，不然会再次发生追高被套的事件。

　　在温家宝主持召开国务院常务会议研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动， 审议并原则通过《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》的消息刺激下，周四市场刮起一股猛烈的节能飓风，尤其是节能照明概念个股集体上演了一出涨停大戏。联创光电、浙江阳光、雪莱特、佛山照明开盘后迅速封死涨停，节能照明板块被完全激活。近期市场热点十分散乱，主力资金急需寻找一个做多的突破口，恰逢节能政策的公布，嗜血成性的游资热钱绝不会放过这一重大机会，必定会将中级反弹行情推向高潮。温家宝在会议上强调，要突出重点，抓住汽车、锅炉、电机系统、空调、照明等应用面广、潜力大、见效快的关键领域，采取综合配套措施，形成有效的激励机制，大幅度提高能源利用效率。一要抓好汽车节油;二要抓好锅炉节油;三要抓好电机系统节电;四要抓好空调节电;五要抓好照明节电;六要抓好办公节能。

　　其中照明节能早已经被政府工作提上日程。年初由中国财政部、国家发展改革委联合发布《高效照明产品推广财政补贴资金管理暂行办法》，这是中国政府加大力度推广高效照明产品，促进实现节能减排目标的又一重要举措。国家将以财政补贴方式，每年推广5000万只节能灯。从2008年开始，中国将对学校、宾馆等大宗用户按每只节能灯供货价格的30%进行补贴，对城乡居民给予50%进行补贴。“十一五”期间，国家将推广1.5亿只节能灯，可以节电290亿千瓦时。由于目前我国节能灯市场占整个照明市场的份额还不是很大，因此还具备很大的发展空间，有机构预测未来五年内国内节能照明产业的年均复合增长率将达到27%左右，并且在国家政策的扶持下，发展可能更快。前期节能照明板块在龙头方大A、福日电子的带领下曾走出一波小行情，但是没有形成很好的板块效应，我们认为上一轮节能照明概念的炒作只不过是先知先觉的主力资金收集筹码的小幅拉升阶段，真正的主升浪行情已经到来，挖掘节能照明股刻不容缓，建议关注(000541)佛山照明，公司是全国电光源大型骨干企业，国务院批准为机电产品出口基地，享有自营进出口业务经营权。生产和经营电光源产品，在国内、国际市场上享有"中国灯王"美誉。公司旗下的绿色照明光源T8及T5高效节能荧光灯处于供不应求状态。T8荧光灯有24条生产线，月产量可达1500万支，4条T5生产线。公司另外投资6亿元在高明生产基地发展五个项目，即投资金卤灯、投资扩大生产节能灯、普通灯泡、中灯、日光灯产品。该股是不折不扣的节能灯生产龙头企业之一，极易得到大资金的青睐。(江南证券)

    把握机构做多的方向

   提要：周三A股出现了罕见的单日大反弹，这既是朦胧利好刺激的结果，也是对长期下跌行情的报复性反弹。可以预期，未来一段时间内市场有望迎来一轮大反弹行情。对于等待已久的投资者来说，关注主流机构做多的方向，应该是挽回损失的必备功课。

　　一、政策松绑，利好累积引发强劲反弹

　　知名国际投行摩根大通的一份报告，在A股市场中引发了一场不小的风浪。该报告称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案。显然，该消息打开了机构投资者的心结之一：对未来经济过度悲观。我们知道，大半年以来A股市场的靡迷不振，和大小非减持、对未来经济过度悲观有不和分割的关系。只有存在一些重要事件，打破这两大怪圈，市场才能扭转颓势。

　　对于后者，事实上已经有一些先兆。进入下半年以来，防止经济回落的声音就不绝于耳。尤其是中央高层连访五省后，调控放松的迹象变得到更加明显。在过于的七月中，中央经济分析会议频频召开，一系列政策也陆续出台，如7月30日财政部、税务总局下发通知，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%;将部分竹制品的出口退税率提高到11%。8月4日，有关人士透露央行同意对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。

　　那么，摩根大通提到的2000亿-4000亿元的经济刺激方案，更多是把政策松绑的预期提升到新的高度，甚至是扭转市场对未来经济过度悲观的惯性思维。在这种情况下，大市已经具备了大反弹的重要条件。

　　二、把握机构做多的方向是关键

　　由于2000亿-4000亿元的经济刺激方案并非全盘托、一刀切的形式，而是采取有保有压的形式，因此经济刺激方案带来的是局面性机会，而不是系统性的。如此一来，把握机构做多的方向是非常关键的。本栏认为，以下几点值得关注。

　　首先，关注政策倾斜的方向。报告中提到，措施包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展;投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费等。那么，对应值得关注的行业包括有银行、证券、房地产、铁路、机械等行业。

　　其次，关注估值相对偏低的板块。推出经济刺激方案，只是减缓了经济下滑的幅度，并不能改变经济景气回落的大格局;因此，追求安全边际仍然是机构投资者主要考虑的指标之一;针对这一点，估值相对偏低的部分行业值得关注，例如银行、地产、机械、电子、家电等。

　　最后，股价严重超跌的板块。这是居于市场层面的考虑;历史经验也显示，股价严重超跌，不仅导致个股估值明显下降，也为后面的强劲反弹提供了技术支持。

　　综合而言，在反弹行情值得期待的情况下，银行可以作为稳健投资者的首选。一方面，银行股经过大半年的调整，估值水平已经处于A股的低洼地带。另一方面，无论是信贷规模上调，或者是维持房地产市场的稳定，对银行而言都意味着影响盈利下行的因素在减弱。

　　此外，激进的投资者可以关注券商板块、房地产板块。在最近的利好传闻中，无论是融资融券、股指期货、限售股二次发行、印花税下调等，都与券商有着直接的关系。此外，房地产行业的前景虽然不太乐观，但由于房地产股跌幅巨大，并且管理层高度重视房地产的稳定，因此不排除房地产板块有超跌反弹的行情。(广州万隆)