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    【编者注】慢涨急跌往往是牛市的特征，但是最近两日A股市场的走势很容易让投资者忘记我们还处在一个长期下降通道中。确实，如果节奏把握得准确，近期的获利机会堪比牛市。剧烈震荡后，60日均线如何“处理”？投资者又该如何把握这波难得的“吃饭行情”？

    ＝＝＝本文导读：＝＝＝

　　踏空机构宣布王者归来 

　　强势洗盘能否确立中级反弹：

　　强势洗盘后 反弹动能是否充足 

　　冬练三九A股蹦极 短线博弈三点注意

　　游资出货基金接力 有望进一步盘升  

　　吃饭行情如何选股：

　　寻找第四季度业绩高增长的个股

　　基金重仓股或现补涨机会 三大思路寻黑马


　　踏空机构宣布王者归来

　　在昨天的2000点"逼空战"中，沉积已久的权重股终于发力。机构人士普遍表示，权重股昨天的惊人表现已经表明以公募基金为代表的机构投资者已经正式进场，自1664点以来，私募、保险公司、券商自营盘以及公募基金等主要的机构投资者都已先后翻多，本轮反弹的时间和空间更加值得期待。 

　　1664点：游资私募勇敢冒险 

　　尽管今年4月份以来监管层连续出台利好政策，但A股依然跌跌不休，到10月下旬已经逼近1800点关口。10月28日，承接此前暴跌之余威，沪指开盘即击破1700点，盘中部分权重股放量大跌，一时间整个市场哀鸿遍野。 

　　然而过度恐慌的市场却成为勇敢者的游戏天堂，下午一开盘股指在权重股的拉升下快速反弹并最终收涨。事后的交易数据表明，机构在此期间大肆出货，而接盘的力量正是来自反应迅捷的民间游资和私募基金。 

　　1680点：游资再度出手机构分化 

　　股市在10月底\11月初进入"牛皮糖行情"，至11月7日盘中更是再次击破1700点，9个交易日累计仅上涨1.4％，市场对后市的走向一片迷惘。 

　　然而市场的转折往往出人意料。其后的那个周末，国家公布4万亿的保经济增长的投资计划，到11月10日周一开盘，沪指大涨超过7％，股指一举跃过前期的整理平台，一根中长阳线让市场反弹行情露出苗头。其后的成交数据显示，当日做多市场的依然以游资为主，大多数的公募基金依然作壁上观，但一些保险资金却已开始悄然入市。 

　　2030点：券商大举入市 

　　接下来的一个星期，股指稳步走高，到11月14日周五，沪指已经逼近2000点，股市在不知不觉中已经从底部上涨超过14％。政策面的利好还在一个接一个的推出，农业、消费、地产类股票纷纷大涨；到本周一，上证综指一举收复2000点收报2030.48点，自本轮熊市以来走出首个"四连阳"，而成交量则稳步放大超过1200亿元。 

　　连续的上涨终于让更多的机构投资者坐不住了，当天众多券商一改往日的谨慎看空的论调，纷纷高调唱多本轮反弹，有券商人士透露，很多券商资金已经在大规模入市了。 

　　2017点：公募基金"王者归来" 

　　周二的暴跌，在机构人士看来似乎早在预料之中：大盘股解禁、股指逼近60日均线，个股短期涨幅过大……这些都成为市场做空的理由，然而这正是由机构导演的一出逼空好戏的铺垫。在短期获利盘被大量消耗后，借助传闻利好的推动，石油、3G板块全线大涨，以两油为代表的权重股也正式启动，帮助股指一举收复前天暴跌的大部分失地。 

　　联合证券认为，周二的大幅暴跌使踏空的基金找到了介入的机会，银行、地产股大涨，不排除是基金入场大量接货。民生证券分析师厚峻则表示，事实上自1664点以来，在国家不断的政策利好刺激下，首先是以私募和游资为代表的民间游资勇敢地入场抄底；紧接着在4万亿利好下基建类股票受到游资和保险资金的追逐；而随着国家进一步的利好出台，市场热点扩散到消费领域，券商自营盘也加入抄底大军之中；直到昨天，随着新基金的加速建仓，在连续踏空"4.24"和"9.19"行情后，公募基金以中石化的涨停板宣告了"王者归来"。(信息时报)

　　强势洗盘后 反弹动能是否充足 

　　周三沪深股市出现大幅反弹，市场表现再度超出投资者预期，最终沪深股指基本收复周二失地。从目前情况来看，经过周二的强势整理后，市场迅速展开反弹，显示短线做多动能依然强劲，中级反弹行情仍然值得期待。

　　强势洗盘特征明显

　　周三两市股指承接前日跌势双双低开，随后就在买盘的推动下展开震荡反弹走势。3G牌照发放以及燃油税改革传闻使得主力再度找到突破口，以中国联通（600050）、中创信测（600485）、高鸿股份（000851）为代表的3G板块集体走强，中石化、中石油联袂大涨使得市场人气有效恢复，做多热情被再度激发。

　　从周三的盘面特征来看，除游资善于炒作的超跌低价股继续活跃外，以中国石化（600028）、华夏银行（600015）、西山煤电（000983）为代表的权重股出现集体走强，对推动股指反弹起到了至关重要的作用。权重股的崛起说明主流资金从前期的摇摆不定转为相对乐观，这成为支持大盘转强的重要力量，不仅有利于A股市场的企稳预期，更有利于赋予多头做多的底气。

　　我们认为，周二市场短期的主动回调为后市行情的进一步深入，重新积蓄了上涨动能，短线浮筹的清洗也会使得未来走势更为稳健。从目前的趋势来看，经过短线巨幅震荡后，2000点一线的技术阻力已经逐步演变成多头进攻的一道重要防线，短期一旦成功突破60天均线阻力，那么中期行情的上涨空间将被有效打开。

　　中级反弹值得期待

　　本次4万亿经济刺激方案前所未有，并直接针对实体经济，其对股市将带来双重利好。一是有助于改善经济基本面，从而缓解上市公司的经营压力。此次经济刺激方案集中在投资和出口两方面，相关的上市公司将直接受益，而且政府投资的乘数效应将会抵消外需减弱和民间投资减少带来的部分冲击。

　　二是有助于增强市场信心，吸引增量资金入市。之前困扰A股市场的重要因素之一便是市场信心不足，大规模经济刺激方案将会显著改善投资者信心。我们认为，庞大的经济刺激方案让中国宏观经济硬着陆的担心有所减弱，基于前期A股跌幅过大，一波带有心理预期修正性质的中级别反弹行情值得期待。

　　展望后市，股指如果继续向上拓展空间，需要有宏观面的继续支持，也需要有新的热点板块通过轮动来接力A股市场。我们认为，地产、农业以及医药有可能成为下一阶段市场新的热点板块，其中的交易型投资机会值得投资者积极关注。

　　降息预期强烈，地产板块短期存在交易型投资机会。消息面显示，18日，一年期央票利率大幅跳水近百点，至2.2459％。目前三月期和一年期央票的利率已全部调整到位，存款准备金和存贷利率均有大幅下调的空间。鉴于降息预期再次增强，房地产行业将明显受益，短期有望再度集体走强。同时，在扩大内需、促进经济增长的十项措施中，第一条就是“加快建设保障性安居工程”，我们认为这一举措有利于整体行业的发展，很多成本低于行业平均水平的大型房企可以参与计划，利润率有很好的保证。此外，保障性住房面对的是低端消费，并不与目前的房地产行业主流需求人群重叠，反而有望提升消费者信心。

　　从上周开始，受4万亿的政府投资计划刺激，相关水泥、建筑建材等内需板块出现大幅上涨，目前已基本体现了未来估值或预期。从未来产业预期看，就确定性政策扶持以及产品价格上具有确定性提升的板块，农业板块应是其中之一。因此，在产业利多背景下积极挖掘农业类潜力品种应该具有较好的安全性。

　　在本次扩大内需、促进经济增长的十项措施中，第四条要求“加强基层医疗卫生服务体系建设”。医药板块前期出现了整体补跌，大部分个股已经完成了同步于大盘的下跌幅度。本周，医药板块整体涨幅偏小，反弹更多的是游资的炒作，超级主力机构并没有太多表现。随着市场反弹的深入，主力机构必然会对重仓持有的板块展开拉升，而医药板块个股众多，其中很多个股都是基金抱团取暖的对象，持仓比例颇高。(联合证券 王慧)

　　冬练三九A股蹦极 短线博弈三点注意

　　反弹还会延续

　　虽然今年以来，任何一次反弹都没能超越60日均线，而且目前该位置如此明显地横亘在反弹行情面前，但是我们仍然认为，反弹延续的可能较大。理由如下：

　　首先，热点保持活跃。有没有能持续活跃的热点是决定反弹行情走势的重要因素。可喜的是，在水泥、铁路等基建板块龙头股票纷纷进入强烈震荡格局后，市场并没有陷入热点空窗期。前日有重组概念的低价股逆势上涨弥补了大盘调整中的空缺；昨日在3G牌照年底可能发放的消息刺激下，通信、3G板块应声上涨，而且大部分股票是迅速封至涨停板，有效地维系了市场的做多热情。后市有可能表现的板块还有房地产、汽车等。周二央行发行的一年期央票利率再次大幅跳水，预示着上周五市场传言的降息、降低存款准备金率日渐临近，而且幅度有可能达到54个基点。这将直接利好于房地产板块。汽车股近期的走势也蠢蠢欲动。在市场热情处于高涨的时期，朦胧消息往往也能造就短期热点。

　　其次，指标股做多意愿较强。昨日沪深两市结束盘整开始拉升是在“石油双雄”大幅上涨的刺激下展开的。对于石化石油板块的突然启动，我们暂时只能和燃油税可能很快开征这个消息联系起来，但这二者之间又没有什么实质性的关系。在此轮反弹中，有为数不少的个股已经接近翻番，但银行、石化等指标股却被市场冷落。从昨日“石油双雄”的表现可以看到，它们的补涨意愿较为强烈。指标股能有做多意愿，至少在短期内封杀了股指大幅度调整的空间，给市场延续反弹奠定了基础。

　　三点操作建议

　　随着反弹行情的深入，开始犹豫、观望的投资者重新燃起了入场意愿；但是宏观面基本面又显示，此次行情可能只是反弹不是反转。如何把握已经火爆的反弹行情，不至于再次被套，笔者有三点建议。

　　第一，逢低介入，控制仓位。一般而言，在一个中期反弹行情中，市场往往要经历三次左右的急跌调整，也就是说从大盘走势来看，后市仍然有逢低介入的机会，而有效控制仓位是弱势反弹中必须要遵守的纪律。

　　第二，依然关注强势品种。“熊市不追涨”，指的是在买入时机的选择上要把握高抛低吸的原则，但是在品种的选择上我们认为前期的强势品种仍然是关注的重点。

　　第三，利好兑现时提高警惕。我们注意到，在最近市场反弹过程中，对利空消息的反应是不敏感的，比如周一有关官员讲话中隐约透露的融资信息，以及周二南车限售股解禁，给市场带来的负面影响是短期的，很快就被修复，或者根本置之不理。因此在这次反弹过程中，我们要提高警惕的不是利空因素而是利好的兑现。这里所说的利好，不是指针对各个行业的刺激计划，而是指刺激计划带来的效果。这轮反弹是炒作4万亿计划，因而行情可能也将结束于此。刺激计划的预期是经济数据的好转，我们认为12月中旬公布的宏观数据或将出现部分转好的现象，但可能是其他因素导致的，比如基数效应等。果真如此的话，那很有可能成为主力借机出货的时机。(信达证券 马佳颖)

　　游资出货基金接力 有望进一步盘升

　　周三A股市场虽然承接周二暴跌的阴影而大幅走低，但在开盘后不久就因为石化股等权重股的逞强而大幅走高，上证指数更是反复逞强，不仅突破5日均线的压抑，而且再度重返2000点上方，在日K线图上颇有阳吞阴的趋势，看来短线反弹空间有所乐观。 

　　打破出货惯例 

　　对于周二A股市场的暴跌走势，包括笔者在内的不少分析人士均认为不是洗盘信号而是出货形态，短线回抽之后，A股市场或将继续调整，毕竟经验显示，一旦大盘反弹到一定高度出现巨阴K线，往往是短线资金出逃的迹象，更何况，哪有暴跌6％的洗盘形态？ 

　　但笔者忽略了一个情况，那就是牵引以太行水泥（600553）等为核心的基建主线力量主要是游资热钱，基金等机构资金依然袖手旁观，所以周二A股市场的暴跌只是游资热钱的出货，而基金等机构资金等待的就是大盘回档提供一个相对低位的建仓良机，所以昨日A股市场盘口显示出基金重仓股大幅逞强，石化双雄以及华夏银行（600015）等金融股均如此。 

　　而昨日盘面也显示，中国南车（601766）、太行水泥等基建主线仍有资金流出。但这并不意味着游资热钱已完全撤离基建主线，因为同样可归属于基建主线的通讯设备股、电力设备股昨日依然强劲。 

　　可以说，游资热钱关注的基建主线和基金重仓股关注的金融地产股以及石化股昨日“并驾齐驱”。 

　　利好预期乐观 

　　而基金等机构资金昨日涌入A股市场的理由，一方面是因为周二的洗盘为提供了低位回补的契机；另一方面则是因为基金等机构资金也认识到，当前A股市场所处的环境有利于后续行情。 

　　这主要体现在两个方面： 

　　一是巨额投资规模需要资本市场的配合，而一个相对呆滞的资本市场显然难以为后续的大规模基建提供资金层面的支持。 

　　二是目前短线仍存在着相对乐观的一系列利好预期，比如说降息的预期，一旦降息，对地产股等品种将有极大的刺激作用，对银行股也可能带来贷款规模增速提升的预期。再比如说燃油税的预期，这对于小排量汽车以及石化双雄均有望形成相对乐观的刺激。 

　　上述利好为基金等机构资金提供了做多的底气以及极佳的做多对象，故昨日银行股、地产股、石化股等品种有望进一步逞强，这些个股既是权重股、又是人气股，其涨升意味着A股的短线空间相对乐观。 

　　有望进一步盘升 

　　当然，昨日盘面也出现一丝隐忧，那就是成交量略萎缩。但短线来说，基金等机构资金大多是存量资金，其买盘主要是针对各自关照的品种，一般不会出现成交量大幅放大、换手率提升的特征。 

　　故笔者认为大盘短线仍将进一步盘升，如果今日早盘低开，或将是一个难得的低吸活跃股机会。这主要体现在两个方面：一是基建主线中具有补涨潜力的品种，电力设备股中的特变电工（600089）、天威保变（600550）、国电南瑞（600406）、荣信股份（002123）等基金重仓股有望补涨；二是中低价题材预期股，主要包括有借壳券商股权的个股，比如说桂东电力（600310）、中恒集团（600252）等。再比如说有定向增发进行资产重组的个股，鲁信高新（600783）等品种就是如此。另外，对西飞国际（000768）、中兵光电（600435）等有补涨潜力的基金重仓的航天军工股也可跟踪。(金百灵投资 秦洪)

　　寻找第四季度业绩高增长的个股

　　受“四万亿刺激经济”政策的影响，超跌的大盘及个股井喷上涨。但随着大盘大涨后转入巨幅震荡，一轮围绕业绩的个股股价分化在所难免。买股票就是买未来，一些第四季度业绩高增长的个股值得我们重点跟踪关注，而2008年报业绩预警公告不失我们寻找第四季度业绩高增长的捷径。第四季度业绩高增长的个股，指的是三季报业绩一般甚至亏损但因第四季度业绩大幅增长而大幅预增年报业绩，或三季报已呈现高增长但第四季度增长速度进一步加快。统计分析显示，投资者可重点关注以下几类第四季报业绩“超预期”增长的个股（详见附表）。

　　新增产能推动业绩增长更具可持续性。如今年三季报每股收益仅0.057元（按最新股本摊薄）的海印股份（000861）。由于该公司在本年度完成向广州海印实业集团有限公司发行股份及现金购买资产后，第四季度业绩将大幅增长。公司预计2008年净利润比上年同期增长300％-400％，净利润约1.2亿元-1.4亿元。按预增下限计算的最新股本摊薄每股收益为0.285元。

　　另外，远光软件（002063）由于募集资金建设项目部分完工开始产生收益，按预增下限计算，预计第四季度完成了全年50％的净利润。报喜鸟（002154）由于收购上海宝鸟服饰有限公司合并范围扩大、新推出的时尚产品系列(S.ANGELO)业务进展较为顺利、品牌附加值的提高带来毛利率及销量增加等原因，使得公司第四季度完成的净利润与今年前三季度累计完成的净利润相当。 而科陆电子（002121）虽然预计2008年净利润同比增长幅度小于30％，但公司2008年合同订单增长50％，而按计划施工的公司宝龙工业城生产基地预计2009年上半年竣工投入使用， 新的产能将得到释放。类似的个股还有石基信息（002153）等。

　　行业发展推动业绩增长。如金风科技（002202）今年三季报每股收益仅0.229元，但按2008年业绩预增下限计算的全年每股收益高达0.818元。即保守估计，第四季度完成的净利润占全年净利润的72％。而公司业绩预增的原因主要是因为公司主营业务市场需求旺盛，订单增加，产销量增长等。

　　另外，今年三季报每股收益仅0.174元的远望谷（002161），由于受益于行业发展，公司销售收入稳定增长，预计净利润比上年增长30％-60％。按预增下限计算，2008年全年每股收益有望高达0.552元。类似的个股还有川大智胜（002253）等。

　　重大重组使公司起死回生，业绩发生根本性的改善。如今年三季报每股仍亏损0.134元的中兵光电（600435），目前公司预计2008年将实现归属于母公司的净利润约1.62亿元。按目前股本计算，2008年每股收益将高达1.125元。业绩增长主要原因是：公司非公开发行股份购买资产暨关联交易事项获得有关部门有条件审核通过，预计2008年12月31日前可完成本次重大资产重组。重组完成后，新增股份购买的资产将全部注入公司。由此，公司的主营业务将从电脑刺绣机等民品设备的生产转为以军工产品的生产为主，民品设备生产为辅。届时，将对目标资产与公司现有业务2008年1-12月份产生的归属于母公司净利润进行合并计算，从而使公司业绩大幅增长。

　　项目结算确认推动业绩跳跃性增长。这主要是一些半年报业绩一般甚至亏损的地产类个股，如首开股份（600376），由于第四季度商品房销售及部分项目转让等，预计公司2008年业绩同比增长70％以上。即2008年每股收益在0.666元以上，而三季报每股收益仅0.295元。

　　不少公司受益于原材料大幅降价。如欣龙控股（000955）预计第四季度公司主要原材料大幅降价、生产成本降低，以及公司实际控制人海南筑华科工有限公司已承诺与其进行债务重组豁免部分债务。由此预计公司将于本年度实现扭亏。类似的个股还有广东甘化（000576）、山东如意（002193）、江南化工（002226）等。(国海证券研究所 钟精腾)

　　基金重仓股或现补涨机会 三大思路寻黑马  

　　周三A股市场在低开后就一路震荡走强，上证指数接连突破5日均线以及2000点的整理关口，上证指数日K线图渐有阳包阴的趋势，如此不难看出大盘有进一步涨升的能量，也就意味着近期仍有新的投资机会，其中基金重仓股的滞涨品种或有短线机会。 

　　基金重仓股后来居上 

　　随着行情的演绎，近期基金全面空翻多，基金等机构资金似乎有取代游资热钱在盘面引导地位的可能性，所以，基金重仓股极有可能出现领涨态势。 

　　但是，值得指出的是，基金重仓股分布在各行各业，部分品种未必能够得到其他资金的配合，也可能得不到当前产业政策的配合，所以，股价走势未必能够强势，只有那些既符合当前市场主线，也符合基金重仓等要素的品种，方才有望得到各路资金的认可，从而在近期出现爆发行情，为投资者带来超额投资收益。 

　　三大思路找黑马 

　　有三个思路供投资者参考。 

　　一是从当前基建主线中寻找强势补涨品种。近期基建主线得到各路资金的认可，但部分基金重仓股由于基金控盘且股价较高，未有资金撬动股价走势。但随着基金重新夺回盘面主动权，这些品种或将成为近期市场领涨的龙头股，比如说电力设备股的特变电工（600089）、天威保变（600550）、荣信股份（002123）、国电南端等品种。 

　　二是从产业或经济政策可能变化的角度寻找基金补涨品种。这主要体现在燃油税、降息等预期的经济政策。毕竟目前CPI数据持续下滑，从而为降息提供了极佳背景，而一旦降息，对于地产股等基金重仓股将带来较为积极的股价预期，尤其是保利地产（600048）、万科、金地集团（600383）等基金重仓股，所以，该类个股可积极跟踪。 

　　与此同时，金融股在近期也一直受到基金加仓的信息积极影响，所以，华夏银行（600015）在周三的涨停就是一个信号，也可积极跟踪。另外，燃油税的调整也有望为中国石化（600028）、中国石油（601857）等基金重仓股带来投资机会，故建议投资者可跟踪。 

　　三是从未来业绩增长趋势相对确定的品种中寻找补涨机会。目前业绩增长相对确定的品种除了前文提及的基建主线外，还包括航天军工股以及拥有大量股权投资资产的品种，其中航天军工股主要有西飞国际（000768）、中兵光电（600435）、力源液压（600765）等，他们的优势在于国家加大对航天军工业务的投入为这些公司带来了相对乐观的订单需求。 

　　与此同时，航天军工业务的整合也为此类个股的股价上涨提供了新的涨升溢价预期，故中兵光电等未涨升的基金重仓品种仍可跟踪。(金百灵投资)