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　　海通证券4月1日发布投资报告，针对中集集团（000039.SZ）3月31日公布2008年年度报告，给予该股“中性”评级。 

　　年报显示，2008 年公司营业收入和净利润分别为473.27 亿元和14.07 亿元，同比下降2.94%和55.55%，每股收益为0.53 元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.37 元，低于市场预期。公司净资产收益率为10.48%，同比下滑了9.41%，这主要是由于公司收入增速明显放慢，盈利能力下降造成的。公司每股经营性现金流为1.26 元，同比增长了410.12%，每股经营性现金流远高于公司的每股收益，主要因为2008年第四季度集装箱生产规模收缩使得其应收账款同比下降了52.88%，短期借款下降32.61%。 

　　公司收入增速放慢以及盈利能力下降主要是公司受到全球经济衰退、国际贸易及航运业需求快速下降的影响，2008 年第四季度公司的干货集装箱甚至停产，公司计提了约6.99 亿元的存货跌价准备，且公允价值变动损益及投资收益大幅下降，上述因素都对公司业绩2008 年大幅下滑构成了诱因。 

　　根据年报，2008 年公司集装箱业务销售收入为290.98 亿元，同比下降14.54%。全年累计销售集装箱156.17 万TEU，同比下降25.87%；其中干货箱销量为131.29 万TEU，同比下降29.64%，下降较多，但冷藏箱、特种箱受影响较小，仍保持正常持续的订单，2008年公司销售冷藏箱13.31 万TEU，同比下降5.27%；特种箱销售了10.27 万TEU，同比增长12.24%；托盘箱销售了69.19 万台，同比下降10.26%。 

　　2008 年公司道路车辆制造及服务业务实现销售收入100.50 亿元，同比增长3.36%，完成销量10.81 万台/套，同比下降3.60%。2008 年公司的专用车辆销售取得了一定的进展，销售环卫车13 台，混凝土搅拌车和泵车销售3086 台和11 台。公司收购的荷兰博格公司2008 年倒是成为公司的一个亮点，实现营业收入28.90 亿元，同比增长130.12%。 

　　此外，2008 年11 月公司收购烟台莱佛士10%的股权，标志公司进入海洋工程业务，并正式将2 万吨桥式起重机投入运营，进展顺利。 

　　2009 年外贸环境不容乐观，海通证券认为虽然钢材等产品价格下跌导致成本下降，但需求不足仍将困扰企业。海通预计2009、2010 年公司每股收益为0.50 元、0.54 元，目前估值合理，给予“中性”的投资评级。