08年，公司实现营业收入69.01 亿元，增长29.59％，实现利润总额17.31 亿元，同比增长17.77％，实现归属于母公司所有者净利润14.48 亿元，同比增长34.86％。公司主营业务收入大幅增长的主要原因在于08 年上半年干散货市场行情较好，运价较高，从期租水平来看，公司08 年平均期租价格为1.59 万美元/天，同比增长39.6％。公司08 年四季度同样受到了金融危机的冲击，单季度来看，四季度收入下滑3.4％，而前三季度收入同比增长43.7％，公司四季度毛利为3.25 亿元，同比下降51.6％，而公司前三季度毛利同比增长72.8％。

　　公司实现每股收益1.11 元，和我们1.12 元的预期基本吻合。

　　分船型来看，公司的多用途船仍是盈利的绝对主力，08 年其占收入和主营利润的比例为61.7％和70.9％。公司的杂货船由于船龄较老，尤其是在干散货市场和集装箱市场运力过剩的情况下，受到灵便型船和小型集装箱船的挤压，竞争能力和盈利能力下降，占收入和利润的比例由07 年的16.1％和13.8％下降到08 年的16％和6.6％。公司半潜船表现较为稳定。重吊船占收入和利润的比例由07 年的4.9％和9.8％下降到08 年的3.3％和6.8％。而滚装船收入大幅增长，但是主营利润却出现下滑。受汽车出口和销售下滑的影响，公司的汽车船盈利大幅下降67％。

　　从公司前两个月的业务量来看，运量下滑了14％，其中多用途船、杂货船、重吊船运量同比下降了16.2％、8.1％和12.5％，而半潜船表现出色，运量增加67％，汽车船受到的影响最大，下滑了45％，滚装船运量下降了26.8％。公司从事特种散杂货的运输，运量对于公司盈利水平的指示意义要小于一般的散货公司，但其业务量受到经济的负面影响是明显的。

　　08年分配预案：每10股派发2元

　　预计公司09 年和10 年的每股收益为0.75 元和0.67 元，对应市盈率为13 倍和14 倍，维持公司“推荐”评级。