年报光鲜难掩一季度困境

　　本报记者 施 鹏 广州报道

　　春暖花开的时节，航运业依然笼罩在一片寒意之中。作为国际海运情况晴雨表的波罗的海综合运费指数（BDI），从3月10日开始，已连续20多天呈单边下跌趋势。

　　与此对应的是，航运公司业绩在低迷的市场环境中难见起色。

　　刚交出亮丽年报的中远航运（600428行情,）（600428.SH），即将于4月底发布一季报。不过，记者采访获悉，相较于2008年不错的业绩，今年一季度，公司恐难维持令人乐观的增长态势。

　　“一季报公布前，我们还看不到财务数据，不过，从现在生产部门提供的信息看，一季度业绩肯定比较差，比去年、前年同期都要糟糕。”中远航运一位工作人员告诉记者。

　　金融危机渗透各领域，航运业所受冲击尤为严重，航运业龙头中远航运更是未能幸免。国际贸易日益萎缩，进出口货物运输量大大减少，加之运费大幅下降，都是造成其业绩下滑的要因。

　　业绩下滑几成定局

　　去年5月，BDI指数冲高至历史最高点11793点，但到年底，又大幅回落到663点，高峰与低谷差距上万点。

　　这个疯狂的玩笑还没有结束。

　　2009年一季度，BDI曾一度回暖，让人似乎看到了航运市场的一线希望。1月2日，BDI指数为774点；3月10日，这一指数已经达到阶段峰值2298点。两个多月的时间，涨幅高达197％。

　　然而，强劲的增长速度并没有持续。3月10日的阶段高位后，BDI便一路下挫，至4月8日，几乎每天都是单边的下跌态势，毫无反弹。4月8日，BDI收报1463点，较2298点已经跌去36％。

　　BDI大起大落令航运业很受伤，航运公司通过各种方式自保，航运市场进入低迷期。

　　严峻形势下，中远航运依旧交出令投资者满意的年报。去年，公司实现营收6901亿元，同比增加29.59％；营业利润约17.357亿元，同比增加 27.93％；净利润约14.482亿元，同比增加34.86％，每股收益达1.11元，均为历史最好成绩。

　　中远航运投资发展部田明大告诉记者，去年能取得令人满意的成绩，主要受益于特种运输，公司以杂货远洋运输市场中超长、超重、超大件、不适箱及有特殊运载、装卸要求的货载运输为主要市场，这些业务几乎不受BDI指数影响。

　　尽管如此，金融危机对中远航运业绩的影响已逐渐显现。

　　去年三季报显示，由于货运量增长及综合运价上升，中远航运营收同比增长43.71％，净利润同比增长111.91％。

　　对比去年三季报和年报可以看出，中远航运营收和净利润均出现不同程度下滑，特别是净利润增速下滑厉害，全球金融危机导致运费下降，是净利润减少主因。

　　截至目前，金融危机对航运业的影响并未见底，今年一季度，中远航运业绩仍将延续下滑趋势。

　　“经济危机虽然对出口机械设备影响不大，但钢材、化工等产品出口非常少，进口铁矿石运价也非常低，对一季度业绩造成冲击。”田明大告诉记者。

　　据他介绍，中远航运去年出口运输量的50％左右是机械设备，30％左右是钢材，剩下的是化工产品，而今年基本都是机械设备。受影响更大的是回程运输，公司进口运输业务以矿石为主，而这几乎与BDI指数是同步的，“按现在成本结构看，BDI指数在1600多点时，航运公司普遍亏损。”

　　安信证券研究报告认为，尽管中远航运在特种杂货运输领域具备垄断地位，但在全球海运贸易需求大幅萎缩情况下，公司2009年业绩仍面临严峻考验，预计今年运量和运价均会出现下滑。

　　加速船队结构调整

　　截至去年末，中远航运共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共84艘，平均船龄21.1年，计135万载重吨。

　　一直以来，多用途船和杂货船是公司营收主要来源，2008年公司拥有和控制多用途船、杂货船共69艘，计115.07万载重吨，营收和营业利润占比均为80％。

　　由于货量减少和运价下跌，多用途船和杂货船的效益受较大影响，对公司业绩造成冲击。尤其是杂货船，受船型和船龄制约，效益大幅下滑。

　　为应对金融危机，考虑安全风险和维护成本，公司2009年加大老旧船舶退役力度，截至3月28日，公司以拆船方式退役老旧杂货船7 艘。

　　据田明大介绍，根据交通部规定，大型运载船舶使用年限为33年，中远航运所有船只平均船龄为21年多，已较陈旧，维护费用较高。目前，公司船舶维修费用大概占公司总成本的2％左右，按去年年报数据计算，公司在维修船舶上的支出约为9234.48万元。

　　公司计划新建12条多用途船和2条半潜船，今年4月、9月和12月，将各有一条多用途船投入运营，即将投入运营的这三条多用途船总载重吨约8.2万吨。在保证运力的同时，船舶的维护成本也将得以下降。

　　市场低迷情形下，中远航运依然投入巨额资金建造新的运输船只，会否造成公司运力过剩及经营成本上升？田明大表示，因有旧船舶退出市场，新增运力正好弥补，基本达成平衡。“虽然现在市场行情不好，但并不表示不挣钱，新增船只投入运营后一样可以盈利。”

　　“现在面临的最大问题不在于市场有多差或多好，而是怎么样调整船队，航运市场走出低谷后，以便有充足的运力以适应市场的需求。”田明大告诉记者。

　　4月9日，中远航运股价收报10.22元，与上一交易日持平。