国信证券11日针对“汽车下乡”方案调整一事发布点评报告表示， 维持福田汽车（600166.sh）、云内动力（000903行情,）（000903.sz）“谨慎推荐”投资评级，具体分析如下：

　　“新”实施方案与原方案相比，有两点重大改动： 1 、此次颁布的《汽车摩托车下乡实施细则》规定，直接购买轻卡也能享受补贴，而不必“换购”； 2 、微卡被明确纳入补贴范围。

　　上述调整，在原方案面临牌照、复杂的换购程序等障碍而实际未有效执行的背景下推出，实属情理之中。

　　轻卡、微卡相关公司将显著受益，未来半年面临透支性消费： 按目前政策规定，补贴的受益期限到今年年底，由于相关补贴障碍被打消，国信证券预计轻卡、微卡的“透支性”消费将在未来半年集中体现，其中，微卡的受益程度将高于轻卡。预计全年轻卡、微卡销量增速分别有望达到 20％ 、 40％ 。需要指出，汽车下乡政策的主要效应是带来提前消费，是以对 2010 年以后消费的透支为代价的。产业链公司的利润也将在 2009 年下半年达到高峰。

　　这一主题下，福田汽车、云内动力仍是国信证券首选组合，上调福田汽车 2009 年盈利预测。 福田汽车作为轻卡龙头，在农村市场的销售渠道最为广泛，“汽车下乡”进程中受益将最为明显，云内动力为多缸小缸径柴油机龙头，由于整个产业链原来均处于低利润率的状态，低基数将导致行业快速转暖时，利润增速有很高的向上弹性。将福田汽车 2009 年 EPS 预测由 0.83 （ 15.1x ）元上调至 0.95 （ 13.2x ）元，维持公司 2010 年 1.09 （ 11.5x ）元的 EPS 预测，其中，公司 2009 、 2010 年主业 EPS 分别为 0.62 元、 0.50 元。维持云内动力 2009 、 2010 年 0.41 元、 0.51 元 EPS 预测。维持福田汽车、云内动力“谨慎推荐”投资评级。