新成品油价格机制使中石化大幅改善获利能力，监于国际油价多日企于每桶70美元或以上水平，发改委终于再度启动调价机制，新的定价模式，使得中石化(00386)炼油板块获得了相对稳定的营业利润，目前公司吨炼油EBIT在4至6美元／桶附近，摆脱了08年大幅亏损的局面，带动公司业绩的大幅提升。公司09年炼油板块营业利润将在460亿元左右。

　　从公司公布的日均销量看，3月1日至26日成品油日均销量已达36.7万吨，已超过08年日均销量33.5万吨。09年公司计划实现国内成品油经营量1.25亿吨，同比增长1.64％。我们预计中石化09、10年净利润分别为466.52、508.91亿元人民币，增57.13％和9.1％；给予买入的投资建议；估值仅为09年本益比9.5倍，具有投资价值，给予买入的投资建议，12个月目标价7.1港元。