S*ST长岭（000561）昨天公告，根据公司破产管理人的通知，将公司调整重整计划草案涉及出资人权益的方案。

　　点评：S*ST长岭是陕西省最早上市的国有控股公司之一，属于“军转民”企业。上世纪90年代初，“长岭”冰箱曾是国产家电著名品牌，公司业绩也比较出色，但由于重组陷入困境的黄河集团，公司也被拖入泥潭，连续出现巨亏。

　　在经历了几次失败的重组之后，公司业绩进一步下滑，已经到了资不抵债的地步。虽然去年将亏损的冰箱资产置换出去，但沉重的债务负担并没有解除，终于被债权人广州冷机（000893行情,,资金）股份有限公司提出破产申请。今年5月15日，公司收到宝鸡市中级人民法院《民事裁定书》，同意由宝鸡市国资委对公司进行重整，裁定准予公司进入破产重整程序，此后公司股票一直处于停牌状态。

　　从5月16日进入破产程序并停牌以来，公司多次进行债权人会议，对公司重整计划草案进行表决。停牌近4个月之后，公司终于揭开了重组的“面纱”，为实施重整和资产重组，公司将对公司出资人权益进行调整，由公司全体股东让渡一定比例股份给债权人和重组方。根据调整方案，非流通股东让渡11317万股，流通股东让渡2421万股。值得注意的是，按本重整计划，流通股东让渡的股份用以向愿“以股抵现”方式偿债的普通债权人进行清偿，除普通债权人受偿的股份外，剩余股份由重组方有条件受让。同时重组方陕西电子将向其注入不少于7亿元优良资产，以使长岭股份恢复持续经营能力。公司预计普通债权的偿债率为18％，长岭在期限内偿付普通债权的18％后将依法不再承担任何清偿责任。

　　资料显示，陕西电子信息集团有限公司是由陕西省人民政府国资委和陕西省高新技术产业投资有限公司共同出资组建的国有大型军工电子企业，注册资本11.2亿元，所属企业包括陕西烽火通信（600498行情,,资金）集团有限公司、陕西黄河集团有限公司、陕西长岭电子科技有限责任公司等多家公司。

　　尽管S*ST长岭重组事项初露眉目，但后续的债务重组、以股抵债和资产注入能否顺利实施还存在诸多不确定性，即便上述事宜得以实施，公司业绩能否显著提升也需要进一步观察，但对公司原股东来说，也只有重组这一线希望了。

　　机构来源：海通证券